AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的(de)是，不仅不少上(shàng)市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社(shè)会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了(le)积(jī)极参(cān)与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的(de)生产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务(wù)端全(quán)面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季(jì)度(dù)继续(xù)调整了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思rong>

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得(dé)到了(le)极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于这一技(j嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思ì)术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到(dào)了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的(de)技(jì)术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们(men)还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。