5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增(zēng)咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一(yī)季(jì)度前(qián)五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季(jì)度(dù)的财报(bào)中，我(wǒ)们(men)看到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数(shù)据信息(xī)罗(luó)列，不构(gòu)成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据大(dà)幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续(xù)保(bǎo)持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过(guò)于(yú)陡峭化产(chǎn)生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有苦(kǔ)难(nán)言，市场(chǎng)上(shàng)大(dà)热的(de)人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的(de)机构审美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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