本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)表示，流动性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额(é)分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招募说明书(shū)，该基金(j强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题īn)主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起式(shì)基(jī)金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金四(sì)家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数(shù)产品也是(shì)以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的(de)投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其他上市(shì)板块中业务(wù)相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流(liú)动性的增强和创(chuàng)新(xīn)型中小企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)业绩正(zhèng)持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主题(tí)权(quán)益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低(dī)

　　正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)良(liáng)机

　　对(duì)于北(běi)交(jiāo)所投资价(jià)值，多(duō)位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，不过(guò)正是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差(chà)的流(liú)动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低(dī)投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从(cóng)业(yè)绩表现来(lái)看，他(tā)们发现很(hěn)多北交所公司今年以来依然(rán)延续了(le)较快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少(shǎo)政策(cè)利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式(shì)上(shàng)线等政策的密集(jí)发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中不(bù)乏优质的(de)个(gè)股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增加了(le)筛(shāi)选的(de)范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择(zé)优(yōu)质(zhì)中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所(suǒ)精选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得(dé)到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低(dī)估值公司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被(bèi)低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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