个人养老金业务(wù)试点落地(dì)半(bàn)年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始(shǐ)进入为(wèi)期(qī)一年的试点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和(hé)地区(qū)进行(xíng)推进(jìn)。据人力资源和社会(huì)保障(zhàng)部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代(dài)销主渠(qú)道之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实(shí)践(jiàn)。时值个人养老金(jīn)业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记者深入(rù)多(duō)家券商，了解(jiě)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个人养老金试(shì)点落地，14家券(quàn)商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录(lù)中个人养老(lǎo)金基(jī)金数(shù)量增加至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务也成(chéng)为大(dà)型券商(shāng)们财富管理转型的(de)重要抓手。通过(guò)精心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布(bù)局(jú)：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个(gè)人养老金可投资(zī)的产品主要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)资格(gé)受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司(sī)可销售养老保险，大多(duō)数(shù)试点券商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其顺利获(huò)得(dé)首(shǒu)批个人养老金基金(jīn)销售资格，完(wán)成(chéng)全(quán)部40家基金(jīn)管理公(gōng)司共(gòng)计(jì)126只个人养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品的(de)上线，基(jī)本实现(xiàn)个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务负(fù)责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老公(gōng)募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富的机构办(bàn)理(lǐ)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品货(huò)架(jià)能够带(dài)给客户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局(jú)的“全面”是(shì)个(gè)人(rén)养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特(tè)征和策略的(de)认知、对(duì)自身投资(zī)能(néng)力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类型的基础上，各家机(jī)构(gòu)需要深入、充(chōng)分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和养老规(guī)划方(fāng)案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通个(gè)人养老金账户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的(de)是，虽然开(kāi)户数(shù)量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才(cái)能取出，这每年(nián)12000元(yuán)自(zì)然是需要在账户内充(chōng)分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但如(rú)何投资也令不少(shǎo)投资(zī)者犯难(nán)：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的(de)投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客(kè)户的(de)‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交(jiāo)流(liú)和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基(jī)金评价标(biāo)准”，综合(hé)基(jī)金(jīn)公(gōng)司治(zhì)理水平(píng)、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出(chū)“综合(hé)优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单(dān)，满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户个性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得(dé)不承认的(de)是，虽(suī)然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并不(bù)算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年(nián)报发(fā)布(bù)会上，该行(xíng)高(gāo)管透(tòu)露(lù)，截至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累(lèi)计开(kāi)立(lì)个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业(yè)第三(sān)位，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿意公布(bù)投资(zī)者通(tōng)过其渠道开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务(wù)平台上仅可查询商业(yè)银行(xíng)个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办(bàn)个人养老金业(yè)务的银(yín)行中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和(hé)理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力(lì)个(gè)人养老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其(qí)个人养老金(jīn)业务从引导客户形成(chéng)科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全周期(qī)专业资配(pèi)服(fú)务和(hé)一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客(kè)户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服(fú)务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个(gè)人养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发大中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成(chéng)员(yuán)公司开展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广个人养老金活动(dòng)，为企业(yè)单位员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客(kè)户(hù)前往营业(yè)厅(tīng)办理业务(wù)路上花(huā)费的时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节约客户时(shí)间(jiān)。展业初期组织(zhī)了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质的机(jī)构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是(shì)个(gè)人养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同(tóng)时(shí)服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已(yǐ)然成(chéng)为券商财富管理转型的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足客(kè)户多层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业(yè)务(wù)内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税(shuì)优且对税优敏感、对理财有初步认知的(de)客户(hù)进行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大(dà)和客户(hù)画像(xiàng)的(de)覆盖(gài)进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司可(kě)重点关注(zhù)企事业单位员工，特(tè)别是大中型城(chéng)市具有(yǒu)一定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针对潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过投(tóu)研优势和专(zhuān)业(yè)投顾(gù)队伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客(kè)户的(de)风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等不(bù)同风险类(lèi)型(xíng)的(de)养老基(jī)金，帮助客(kè)户建(jiàn)立个人(rén)养(yǎng)老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客(kè)户有效应对投资组合净值的波(bō)动，引导客户持(chí)续参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升客户养(yǎng)老投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表(biǎo)示(shì)，会(huì)针(zhēn)对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比如(rú)对(duì)每年享税优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为居民(mín)（无(wú)需开(kāi)户）提(tí)供符(fú)合(hé)监管部门要求的金融机(jī)构和金融(róng)产品清(qīng)单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充(chōng)养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐(xú)海宁(níng)认(rèn)为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场，承(chéng)担起构建养老金第三(sān)支柱(zhù)的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴，提(tí)高客户对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事(shì)业单位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和客(kè)户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)兴(xīng)趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立(lì)内容丰富(fù)的一(yī)站式个人养老金专区(qū)，既包括产品(pǐn)购(gòu)买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养(yǎng)老工具(jù)（如节(jié)税计算器），加强与客户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面(miàn)，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通(tōng)过数(shù)据分析和算法模型，根据(jù)客户(hù)的(de)风险承受能力、资(zī)产(chǎn)状(zhuàng)况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合(hé)，并提供实时投资(zī)组合(hé)跟(gēn)踪(zōng)和风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实(shí)现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责人则表示，可(kě)以通(tōng)过“人+科(kē)技(jì)”，在大数(shù)据智能客户分析系统的(de)基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益(yì)和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问(wèn)题都是(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人(rén)养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应(yīng)力争为客户保值增值，否则(zé)将违背客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目的(de)’的(de)初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍，目前个(gè)人养老金可投(tóu)资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重本金安全(quán)、有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个(gè)类别(bié)很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到(dào)的同时(shí)又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休时点(diǎn)较近的投资者比(bǐ)较合(hé)适(shì)，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足(zú)客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)类资(zī)金的保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述(shù)两(liǎng)个目的(de)，前(qián)提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效(xiào)且动(dòng)态适配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的评价(jià)，能较为(wèi)清(qīng)晰地区(qū)分出产品(pǐn)的(de)“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平(píng)、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才(cái)能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型和目标(biāo)日(rì)期型两大(dà)类，投(tóu)资者可以根据(jù)自(zì)身投资目标和风险承受能力选择具体(tǐ)的(de)产品。比如低(dī)风险偏好(hǎo)的客户可选择(zé)目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客(kè)户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇职工(gōng)养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有(yǒu)不(bù)足(zú)，根据国际(jì)经验，如(rú)果退休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前(qián)的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期(qī)性(xìng)，可以达到几(jǐ)十(shí)年(nián)，能(néng)够承受一定的(de)短(duǎn)期波动，对于追(zhuī)求(qiú)长期投资收益的(de)客户(hù)，可以配置(zhì)一定(dìng)高比(bǐ)例资金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养老投资的(de)保值(zhí)增(zēng)值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人(rén)也认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有一(yī)定(dìng)的(de)普惠金融属性，需要关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实(shí)现(xiàn)长期资金的稳健投(tóu)资(zī)回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同品种、不同(tóng)收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的(de)金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而更好地(dì)满足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业(yè)务积(jī)极发(fā)展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众(zhòng)多(duō)的银(yín)行等机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人(rén)表示，银(yín)行、券商、基金独(dú)立销售机(jī)构都可参(cān)与到为客户提供(gōng)个人(rén)养老基金(jīn)服务，几类(lèi)机构优势互补(bǔ)，严格意义上说(shuō)是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自(zì)身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时的(de)开户、下(xià)单服务；二(èr)是增加产品销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品类上更加丰(fēng)富(fù)，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可为客户提供的(de)养老产品（如(rú)养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务(wù)合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基于(yú)客户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策(cè)对代销(xiāo)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄(xù)类、理财(cái)类、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥种类较为单一，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配置方(fāng)案。未来(lái)期待(dài)能够从政策端进一步简化(huà)投资(zī)者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的(de)引入(rù)和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资(zī)选择。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的(de)退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年(nián)底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了(le)金。这一消(xiāo)息(xī)大大刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比，短短(duǎn)的(de)一(yī)个月的时间里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数快速(sù)攀(pān)升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果来(lái)看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要(yào)原因。而选择(zé)开(kāi)户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了(le)解客户(hù)的经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人(rén)员(yuán)及其所(suǒ)在机构(gòu)有比较(jiào)专(zhuān)业且综合(hé)的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人(rén)或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合(hé)其他(tā)商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预(yù)防到退休前的应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业(yè)协(xié)会(huì)执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹(cáo)德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五(wǔ)道口全球金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前(qián)个人(rén)养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立(lì)账户人数占基本养(yǎng)老保险参保人(rén)数(shù)比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例(lì)低；产品供应不均(jūn)衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向(xiàng)业内(nèi)就关(guān)于促进专属商业养老保险发展有关(guān)事项(xiàng)征求意见。根据征求(qiú)意见稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)表示，随着专属商业(yè)养老保险转为(wèi)常(cháng)态(tài)化业务，参与该项业(yè)务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意(yì)味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据(jù)各(gè)家保险公司披(pī)露的专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人(rén)养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多(duō)家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更(gèng)加突出的(de)特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定(dìng)安全(quán)有保障且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备(bèi)失能(néng)养护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从客户(hù)需(xū)求出(chū)发(fā)；养老金融(róng)产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕(rào)承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能力(lì)资产的(de)养老产(chǎn)品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力和(hé)资产管理能力。“证券(quàn)公司(sī)作为财富管理服务提(tí)供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合(hé)作，根据客户(hù)需求设计出在养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希望(wàng)能参与到具体的产品(pǐn)设(shè)计之中。其个(gè)人养老业务(wù)负(fù)责(zé)人建议，参(cān)考部分发达(dá)国(guó)家的经验，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富(fù)投资(zī)者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议(yì)，应(yīng)该避免“开空账”。也(yě)就是说(shuō)，参与者可以直接在开户的(de)时候做(zuò)投资选择(zé)。这(zhè)样(yàng)在开户的(de)时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通过(guò)“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具来(lái)解决客户对短期(qī)资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还(hái)发力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心(xīn)副总经理(lǐ)鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前，银河(hé)证券(quàn)已(yǐ)根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老(lǎo)需(xū)求的(de)流动(dòng)性(xìng)、安全(quán)性(xìng)、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计出多层次、多(duō)元化(huà)、个性(xìng)化的养(yǎng)老配置方(fāng)案(àn)，积极履行养老保障社会(huì)责任(rèn)，力争为居(jū)民提供持续卓越的(de)养老(lǎo)规(guī)划与(yǔ)满(mǎn)足(zú)不同(tóng)养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河(hé)证券(quàn)还上(shàng)线了(le)自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例等数据(jù)，结合(hé)公募基(jī)金、股市债市数(shù)据(jù)，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用年(nián)金机(jī)制(zhì)间接服务(wù)背后的企业(yè)员工和机(jī)构事业(yè)单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中(zhōng)心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职业年(nián)金的组(zǔ)合评(píng)价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署(shǔ)的(de)年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服(fú)务体系均是公司(sī)积极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步建立(lì)了个人(rén)养老金及个人养老金融服务(wù)体系，充分利用金(jīn)融产品代理销售牌(pái)照和保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓提(tí)供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的(de)个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普(pǔ)及(jí)度和客户认(rèn)识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型(xíng)银行的客户经(jīng)理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户(hù)并没有存钱，或(huò)存了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客(kè)户进行详细(xì)介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制(zhì)度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启动实施。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业(yè)人员在具体实操过(guò)程中又(yòu)遇到了(le)哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段(duàn)的(de)群体会怎样(yàng)理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本(běn)报(bào)记者(zhě)实(shí)地探访上海地区几家银(yín)行网点和券商营业(yè)部，了解个人养(yǎng)老金制度(dù)近(jìn)半年(nián)的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服(fú)务平台数(shù)据可(kě)知，个人养老金(jīn)制度经(jīng)过半(bàn)年时间(jiān)的发(fā)展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与人数方面都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对(duì)个人(rén)养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部(bù)咨询的，还有(yǒu)很多是打电(diàn)话过(guò)来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询(xún)和开户(hù)外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和单(dān)位组织来(lái)了解、参与个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了(le)身边两(liǎng)位不同年(nián)龄(líng)段、均(jūn)已购买个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问题“焦点”的(de)确(què)有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金融机(jī)构工作(zuò)的(de)“唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来，她每(měi)年(nián)都将(jiāng)收入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了(le)个人(rén)养老金制度后，就分(fēn)一(yī)部分在个(gè)人养老金账(zhàng)户中(zhōng)，这(zhè)部(bù)分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在(zài)基本养(yǎng)老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意(yì)的就是买个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进(jìn)展(zhǎn)的同时，还(hái)有不少已经了解(jiě)个人养老金业务的(de)民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万(wàn)人开通了(le)个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完(wán)成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些(xiē)客(kè)户开了户(hù)但没存储的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产品并(bìng)非专门设(shè)计且收益优(yōu)势不(bù)明显，目(mù)前个人(rén)养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过(guò)个人养老金账户也可(kě)以直接(jiē)买，且收(shōu)益差距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的(de)角度谈到了(le)推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金(jīn)只(zhǐ)支(zhī)持(chí)代销公募基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以(yǐ)达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年(nián)轻人(rén)向记者直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下(xià)的生(shēng)活和经(jīng)济(jì)状况才是更重要的。

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