衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济(jì)分析(xī)局公布数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一季(jì)度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续(xù)两个(gè)季(jì)度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私(sī)人库(kù)存(cún)投资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)来的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的(de)通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次物(wù)价指(zhǐ)数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北(běi)部发生(shēng)事故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别(bié)该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动(dòng)全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光(guāng)的(de)视(shì)频(pín)显示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四(sì)确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经(jīng)过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次(cì)成功骗取国外政客(kè)和他们(men)通(tōng)话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话(huà)视(shì)频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是(shì)由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国(guó)内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即(jí)将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持(chí)低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产(chǎn)量(liàng)将越来(lái)越难以持续(xù)，后(hòu)续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退(tuì)，后期原(yuán)油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助(zhù)于油价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期(qī)降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预(yù)期管(guǎn)理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续(xù)大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历(lì)史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的(de)下(xià)滑；需(xū)求端方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划(huà)外(wài)检修导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间(jiān)会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料(liào)油。

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