今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对其(qí)大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所秋处露秋寒霜降是指哪秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗(suǒ)回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍(réng)将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定(dìng)的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更(gèng)有望受(shòu)益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下(xià)一(yī)轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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