美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要大学老师最怕什么部门举报原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监(jiān)控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受(大学老师最怕什么部门举报shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联(lián)储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指大学老师最怕什么部门举报数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅下(xià)滑的基(jī)础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察(chá)前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息(xī)后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润(rùn)或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球(qiú)汽(qì)油裂解价(jià)差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大的(de)利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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