5月(yuè)12日晚间(jiān)，江铃(líng)汽(qì)车公告(gào)宣布，公司在2021年5月(yuè)即公开(kāi)挂牌的江(jiāng)铃重型汽车有限公司（江(jiāng)铃(líng)重汽）100％股权转让交(jiāo)易终止，而此前约定的交(jiāo)易对(duì)方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡(kǎ)车(chē)）。

　　江(jiāng)铃重汽是江铃汽(qì)车(chē)在(zài)2012年以(yǐ)2.7亿元价格接手的(de)资(zī)产(chǎn)，不(bù)过原计划在重卡(kǎ)行业(yè)“大展拳(quán)脚”的江铃汽车却因此背(bèi)上了包袱。江铃重汽在8年间亏损额度超过20亿元。而且(qiě)江铃汽车此前为转让铺路，还曾(céng)现(xiàn)金(jīn)为江铃重卡“输血(xuè)”11.42亿元(yuán)。

　　不(bù)过，此(cǐ)次交易终止(zhǐ)，也(yě)意味着江(jiāng)铃汽车前后耗了两年的“瘦身”行(xíng)动依(yī)旧(jiù)以失败告终。

　　审批未在约定时间(jiān)完成

　　这笔(bǐ)交易(yì)要追溯(sù)到两(liǎng)年前(qián)。在2021年(nián)5月7日，江铃汽(qì)车曾披露，拟以(yǐ)不低于7.64亿元的价格(gé)，通(tōng)过(guò)山西省产权(quán)交易市场公(gōng)开挂牌方式(shì)，出售全(quán)资子公司江铃重(zhòng)汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽(qì)对(duì)接(jiē)盘(pán)方开出了(le)要求：1、世界(jiè)500强企(qǐ)业(yè)，2020年度在全球生(shēng)产销(xiāo)售重(zhòng)型卡车(chē)超过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年(nián)经(jīng)审计(jì)合并报表净利润率超过5％。

　　3个月后，谜底揭(jiē)晓(xiǎo)。上(shàng)述股权挂牌(pái)公(gōng)告期于2021年8月9日期限(xiàn)届满，交易股权出售征集到一名意向受让方，符合上(shàng)述(shù)要求的沃尔沃卡车成了接盘侠(xiá)。

　　而且，沃尔沃卡车(chē)也(yě)按照相关交易(yì)规则支付了保证金。2021年(nián)8月23日，双(shuāng)方(fāng)经协商一致，就(jiù)出(chū)售交易股权签署了(le)《关于江铃(líng)重型(xíng)汽车(chē)有限公司(sī)100％股权(quán)的(de)股权(quán)转让协议(yì)》，确定就目标股权支付的基准(zhǔn)价款为人(rén)民币约7.81亿元。

　　不过，江(jiāng)铃汽车(chē)5月12日(rì)公告(gào)称，该(gāi)笔交易需要获(huò)得国资管理有(yǒ金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名u)权(quán)单位的(de)批准，但由于交易所需的政府审批事项未能(néng)在(zài)约定的时间内完成，项(xiàng)目双方经协商一致，同意终止交易。

　　这笔交易前后耗时(shí)长达2年(nián)之(zhī)久(jiǔ)，但(dàn)最终(zhōng)仍以失败(bài)告终。需要提及的是(shì)，江铃重汽命运颇为坎坷，此(cǐ)次交(jiāo)易已经是其历史上(shàng)第三次转(zhuǎn)手(shǒu)。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显(xiǎn)示，江(jiāng)铃(líng)重汽前身是山西省(shěng)汽(qì)车工(gōng)业集团。作为(wèi)一家(jiā)老牌国营企(qǐ)业，该公司(sī)主要组装生(shēng)产重型卡车与货车，但由于经(jīng)营不善陷入发展困境，在2007年第一次(cì)被(bèi)重组。中(zhōng)国兵(bīng)器装备集(jí)团及中国长安汽车集团有限(xiàn)公司，将(jiāng)太原重汽(qì)重组为太原长安重汽，作为长安汽(qì)车进(jìn)入重卡(kǎ)领域的跳(tiào)板(bǎn)。

　　但(dàn)最终太原重汽没(méi)能被盘活。太(tài)原重(zhòng)汽(qì)2011年的亏(kuī)损已达1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆。到2012年第一季(jì)度，太原重汽的净资产仅为(wèi)2.5亿元，已难(nán)以实现正常运(yùn)转(zhuǎn)。

　　不过，江铃汽车却对太(tài)原(yuán)重汽(qì)产生了兴趣(qù)，该公司在(zài)2012年7月(yuè)以不超(chāo)过2.7亿元的价格(gé)，从长安手(shǒu)中接(jiē)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名手(shǒu)太(tài)原长安重汽(qì)的全部(bù)股权，并于2013年1月将其更名(míng)为(wèi)江铃重汽(qì)。

　　当(dāng)初，江(jiāng)铃汽车进入重卡领域的意图(tú)是实(shí)现商用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表(biǎo)示(shì)，最终将建(jiàn)成年产10万(wàn)辆重型载货车、10万台发动(dòng)机的大型重(zhòng)卡企业，达产后主(zhǔ)营(yíng)业务将超过200亿元。

　　但江铃由于对(duì)重(zhòng)卡市场和客户洞察不足，经(jīng)营状况并(bìng)不(bù)尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分(fēn)别为(wèi)52辆、796辆、1516辆(liàng)、1090辆，2020年1-9月累(lèi)计(jì)销量为(wèi)1347辆(liàng)。

　　同(tóng)时期东风公(gōng)司、中国重汽、一汽解放等头部企业的单月销量(liàng)，就(jiù)已超(chāo)过江铃重(zhòng)汽几(jǐ)年的销量总和。2020年9月之后，江铃汽(qì)车不(bù)再披露有(yǒu)关(guān)江铃重卡的(de)销量数据(jù)。

　　销量严重(zhòng)拖后腿，江铃(líng)重汽俨然成为“财(cái)务(wù)黑洞”。江(jiāng)铃汽车2020年(nián)财报数据(jù)显示，截至2020年12月(yuè)31日(rì)，江铃汽车重型汽车(chē)相关业务累计亏损超20.33亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，2020年亏损最为严(yán)重，超5亿元。而且(qiě)2021年，江铃重汽仍然呈现亏损状态，1月(yuè)净亏损为(wèi)1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃(líng)重(zhòng)汽总负债为12.69亿元，总资(zī)产为7.99亿元，处(chù)于资(zī)不抵(dǐ)债(zhài)的状态。因此(cǐ)，2021年后(hòu)，江铃重汽停止(zhǐ)了所有的(de)产销(xiāo)工作。

　　值得(dé)一提的是(shì)，在2021年(nián)初，江铃汽(qì)车还(hái)对江铃重汽进(jìn)行了(le)11.42亿元的现(xiàn)金增资。这一举动的主要目的是(shì)降低江铃(líng)重汽的(de)资产负债率，便于吸引(yǐn)外部投资进入，利于江铃重汽进(jìn)行业务重组(zǔ)。

　　“地主家”也没余粮

　　实际(jì)上(shàng)，江铃(líng)汽车(chē)自身近年来日(rì)子也不(bù)太(tài)好过(guò)。

　　从2020年(nián)-2022年(nián)间，江铃汽车分(fēn)别(bié)实(shí)现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三(sān)年内(nèi)，其实现(xiàn)归母(mǔ)净利润(rùn)分别为5.51亿元(yuán)、5.74亿元和9.15亿(yì)元(yuán)。

　　表面上看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年这(zhè)两(liǎng)年间，江铃汽车收(shōu)到(dào)的(de)政府扶持(chí)资(zī)金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其当年的净利润。而扣除非经常性损益后(hòu)，江铃汽车在这两年的扣非归母净利润(rùn)分(fēn)别为2962万元和-2.3亿元(yuán)。

　　而且江铃汽(qì)车在这两年现(xiàn)金(jīn)流状况也(yě)不佳。在2020年，其经(jīng)营活动现金流净额还达到36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿元，而到了2022年这(zhè)一科目变(biàn)成了-15.19亿(yì)元。而(ér)且(qiě)今(jīn)年一(yī)季度，这一科目仍(réng)未回正，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃(líng)汽车(chē)营收为75.26亿(yì)元，较上年(nián)同期上升4.06％，其归母净利润仅为(wèi)1.83亿元，较(jiào)上年同期下降5.79％。

　　随着沃(wò)尔(ěr)沃接(jiē)盘(pán)告吹，江铃重(zhòng)汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车肩上。而江铃汽车此次也表(biǎo)示，江铃重汽已暂停生产和销售，当前主(zhǔ)要开支为(wèi)员工薪酬和设备维护等费用。“未来公司仍将继(jì)续积极推(tuī)进江(jiāng)铃重汽(qì)的重组(zǔ)工作，”江(jiāng)铃汽车方(fāng)面称。

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