5月9日晚间，A股上市(shì)公司金证股(gǔ)份发(fā)布的一则公告(gào)，在期货圈刷屏。

　　公(gōng)告显示，金证(zhèng)股份正(zhèng)在筹划发行(xíng)股份及(jí)支付现(xiàn)金购(gòu)买上海文华财(cái)经资(zī)讯股份有限(xiàn)公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募集(jí)配套资金(jīn)。公司股(gǔ)票将于2023年5月(yuè)10日(rì)（星期三）开市起开(kāi)始(shǐ)停牌，预计(jì)停牌时间不超过10个交易日(rì)。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头(tóu)部(bù)期货软件商(shāng)。公开资料显示，截至2021年年末，文华财经与国(guó)内(nèi)139家期货公(gōng)司(sī)合作，占国(guó)内期(qī)货公(gōng)司(sī)总(zǒng)数(shù)的92.67％。截至2021年(nián)12月，文华财(cái)经PC端交易(yì)软(ruǎn)件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随(suí)身行(xíng)软件的月活跃(yuè)用户(hù)数(shù)（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年(nián)以(yǐ)来，文华财经曾两次冲(chōng)击(jī)A股IPO，但均未(wèi)能(néng)叩开资本(běn)市场大门(mén)。

　　文(wén)华财经(jīng)的第(dì)一次(cì)IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华财(cái)经首次报送(sòng)创(chuàng)业板(bǎn)IPO申请资料。不过，在经历两年多的漫长等待(dài)后，2018年4月，深交所决(jué)定(dìng)终(zhōng)止审查，文华财经此次(cì)创(chuàng)业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再(zài)次递交招股(gǔ)书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华(huá)财经申请撤回(huí)发行上市申请文件，深交所决定终止对其(qí)首次公开发(fā)行股票并在创(chuàng)业(yè)板(bǎn)上(shàng)市的(de)审核(hé)。文华财经第二次IPO也(yě)无果而终。

　　金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份昨(zuó)晚(wǎn)发布的公告(gào)显示(shì)，本次交易事项尚处(chù)于筹划阶段，公(gōng)司目前正与交易意向方接(jiē)洽，初步确定的交易对方包括(kuò)75寸电视长宽是多少尚守哲、大连经一(yī)卓远(yuǎn)管理咨询合(hé)伙企业（有限合伙）（下(xià)称大连经一）、苏州中新兴富新兴(xīng)产(chǎn)业投(tóu)资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称(chēng)苏(sū)州中新）、上海(hǎi)经一投资管理合伙企业（有限合伙）（下称上(shàng)海经一）、上海兴富创业投资(zī)管(guǎn)理(lǐ)中(zhōng)心（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下(xià)称兴富(fù)创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前述交易对(duì)方合计持(chí)有标的公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金(jīn)证股份表示，根据《上市公司重大(dà)资产重组(zǔ)管理办法（2023修订）》和《上(shàng)海证(zhèng)券交易(yì)所股票上市规则(zé)（2023年(nián)2月修订）》等(děng)相(xiāng)关规定(dìng)，本次交(jiāo)易前，交(jiāo)易对方(fāng)与(yǔ)公司不存在关(guān)联关系(xì)。本次(cì)交易完成后，交易对方尚守哲持有公司的股份比(bǐ)例预计将(jiāng)超过5％，本次交(jiāo)易预计(jì)将构成关联交易(yì)。本次交易前，公司无控股股东、实际控制人；本次交易(yì)完成后，公司(sī)第一大股东(dōng)不(bù)会(huì)发生变化，且不存在实际支配公司股份表决(jué)权超过30％的(de)股东(dōng)，公(gōng)司仍将无控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人，预计不构成公司重大资产重(zhòng)组(zǔ)。

　　文华财经注册资(zī)本(běn)4000万元，实际控制(zhì)人为(wèi)该公司董事(shì)长兼总经理尚守哲。根据文(wén)华财经此(cǐ)前披露的招股书，截至2021年(nián)年(nián)底，尚守哲对文华财经(jīng)的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大(dà)连经一和上海(hǎi)经一分别控(kòng)制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制(zhì)78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交(jiāo)易对(duì)方中，苏(sū)州中(zhōng)新、兴(xīng)富创投(tóu)、王凯(kǎi)及杨孝胜对文华(huá)财经(jīng)的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望提升

　　作为金(jīn)融科技全领域服务商，金证股(gǔ)份为证券、基金(jīn)、银行、期货、信托(tuō)、交易所、监管机构等行业客(kè)户提供(gōng)全技术栈、全(quán)产品线解决方案(àn)，同时(shí)与政府机关、互(hù)联(lián)网公司(sī)合作开(kāi)展包括(kuò)智慧城(chéng)市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报(bào)显示，报告(gào)期内(n75寸电视长宽是多少èi)，金证(zhèng)股(gǔ)份实现营(yíng)业收入(rù)12.64亿元，较(jiào)上年同期增长2.84％；实现归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净利润-5847.16万(wàn)元(yuán)。报告(gào)期内(nèi)，金证(zhèng)股份证(zhèng)券经纪业(yè)务软件收入较上(shàng)年同(tóng)期(qī)略有增长，资管机(jī)构(gòu)软(ruǎn)件收入基本持平。报(bào)告(gào)期(qī)内，数字(zì)经济(jì)业务因验(yàn)收的大型政务项(xiàng)目成本增幅大于收入增幅，导(dǎo)致业务毛利率及利润下降。报告(gào)期内公司确认投资收益(yì)-1748万(wàn)元，较上(shàng)年同期减(jiǎn)少2035万元，主要是(shì)联营企业投资收益减少所致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金(jīn)证股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元(yuán)。

　　金证(zhèng)股份2022年年报显示(shì)，报(bào)告期内，公司实现(xiàn)营业(yè)收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属(shǔ)于上市公司股东的净利(lì)润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行(xíng)业业务方面(miàn)，2022年，金(jīn)证股份实现营业收入23.25亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)7.25％。金证(zhèng)股份认为，公司(sī)金融行业(yè)的增长主要得(dé)益于两方面(miàn)的因(yīn)素：一是公司在证(zhèng)券市场行业占有率基础稳定，核心(xīn)产品需求(qiú)刚性，公司加快(kuài)产(chǎn)品新一代(dài)产品布局、积极推进项目上线(xiàn)验收(shōu)。二是(shì)在(zài)资管领域加强了资管(guǎn)IT业(yè)务发(fā)展力度，在多(duō)个核(hé)心产品(pǐn)和(hé)技术上形成(chéng)领先优势，开始进入(rù)收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份(fèn)收入为(wèi)41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销(xiāo)业务及科技园租赁业务。金证股(gǔ)份(fèn)解释称，非金(jīn)融行业的收入下降，主要由(yóu)于公司在(zài)数(shù)字经济(jì)业务(wù)上，不(bù)同(tóng)程度受到需(xū)求端的影响，项(xiàng)目跟进、工程实施、验收(shōu)结算(suàn)审计等存在滞后。

　　毛利(lì)率方面，2022年，金证(zhèng)股份综合(hé)毛利(lì)率为22.32％，较上年增加1.97个百分(fēn)点。其(qí)中，金(jīn)融行业业务毛利率50.41％，较(jiào)上年(nián)增(zēng)加(jiā)3.48个百分点；非金融科技业务(wù)毛利率6.53％，较(jiào)上(shàng)年下降0.93个(gè)百分(fēn)点。

　　交易标的业绩表现上，公开资料显示，2019—2021年(nián)，文华(huá)财经(jīng)营业收入分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万元和(hé)23070.03万元(yuán)；归(guī)属于母(mǔ)公(gōng)司股东的净利润分别为(wèi)7843.68万(wàn)元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营(yíng)业毛(máo)利分别为16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万元，综合毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至(zhì)2021年年底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权益(yì)为19722.56万元(yuán)，资产负(fù)债(zhài)率(lǜ)为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈(yíng)利能力来看(kàn)，金证股份均远高于(yú)文华财(cái)经，但(dàn)文华财经的毛利率(lǜ)显著高于金证股份，无疑是(shì)一块优质资产。

　　有业内人(rén)士认为(wèi)，如果本次交(jiāo)易得以顺利实施，对(duì)于金证股(gǔ)份而言，文华财经的(de)优(yōu)质资(zī)产注入(rù)后，其盈利能力将进一步(bù)提(tí)升；对于文华财经而言，多年谋求上市无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在昨晚(wǎn)发布的公告中，金证(zhèng)股份并未披露具体(tǐ)的交易细(xì)节，例如交易对价等(děng)。公告显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份与主要交易对(duì)方就本次交易签署了《意向协(xié)议(yì)书》，公司拟向主要交易(yì)对方(fāng)发行股份及(jí)支付现金的方(fāng)式购买其(qí)持有的(de)文华财经90.97％的股权。上(shàng)述(shù)《意向协议(yì)书》仅为(wèi)交(jiāo)易(yì)各方关于本次交易的(de)初步(bù)合作意向，交易各方(fāng)在(zài)本次交易中(zhōng)的(de)具体权利义务(wù)以及(jí)各项安排以(yǐ)交易各方(fāng)最终(zhōng)签署的正式(shì)交易(yì)协议(yì)为(wèi)准(zhǔn)。

　　金证股份(fèn)还(hái)进(jìn)行(xíng)了风险提(tí)示：截至目前，本次交(jiāo)易仍处(chù)于筹(chóu)划(huà)阶(jiē)段，交易(yì)双方尚未签署正式的交易协议，本次交易尚需履行必要的内部决策(cè)程序，并经有权监管机构批准后方可正式实施，本次交(jiāo)易最终能(néng)否实施(shī)尚存在较大不确定性。

　　股价表现上，经历了(le)2020—2022年连续3年(nián)的下(xià)跌之后，今年以(yǐ)来(lái)，金(jīn)证股份(fèn)股价步入上(shàng)升通道。截至5月9日收盘(pán)，金证股份股价报(bào)18.94元/股，年(nián)内(nèi)涨幅高达84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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