本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货(huò)价格(gé)大幅(fú)下挫，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　错一个题就往阴里装一支笔　期货(huò)日(rì)报(bào)记者注意到，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期货一(yī)直处于(yú)下跌的态(tài)势，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网(wǎng)监测数据(jù)显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于成材表需(xū)继(jì)续走(zǒu)弱(ruò)，二季度以来成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使(shǐ)得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格(gé)形成(chéng)负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤价(jià)格(gé)跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约价格。而(ér)远月合约(yuē)开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的(de)悲观(guān)预(yù)期影(yǐng)响，跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来，由(yóu)于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围(wéi)风险冲(chōng)击，黑(hēi)色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但(dàn)传(chuán)导至投资端尚需时间(jiān)，一(yī)季度(dù)房屋新开工同比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求(qiú)构(gòu)成压力(lì)。”国投安信期货(huò)高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧(yōu)的不(bù)断加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现连续下跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位(wèi)，铁矿石(shí)库存总量矛(máo)盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于(yú)历史平均(jūn)水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库(kù)不应有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发(fā)运创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间有限，开(kāi)始面(miàn)临(lín)减产压力，铁(tiě)矿石(shí)供需将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合(hé)约的估值(zhí)有中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等(děng)因(yīn)素影响，目(mù)前(qián)铁矿(kuàng)石发运依然(rán)偏低，港口库(kù)存(cún)维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环错一个题就往阴里装一支笔(huán)比减少39.10万吨；当前(qián)样(yàng)本钢(gāng)厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研(yán)究员(yuán)李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调压力(lì)，维(wéi)持(chí)逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相(xiāng)对(duì)谨慎，多以按(àn)需(xū)补库为主，整体交投氛围较(jiào)为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库(kù)需求或(huò)有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修(xiū)范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石(shí)的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的(de)后市，何(hé)建辉认(rèn)为，目前终端需求尚(shàng)未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承压。持续调(diào)整后压力得到基本释放，下(xià)行节奏(zòu)将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价(jià)格波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意(yì)味(wèi)着，以内需为主(zhǔ)的(de)黑色系下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前位置不(bù)宜过(guò)分悲(bēi)观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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