30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可(kě)转债(zhài)历史上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与(yǔ)前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破(pò)了30年来的可转债没(méi)有出(chū)现(xiàn)正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么(me)悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个(gè)低价(jià)转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破100元的(de)低价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格(gé)低于(yú)100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东(dōng)盟相对(duì)强(qiáng)劲的需(x萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市ū)求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场分子(zi)端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内(nèi)外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵护(hù)而非(fēi)压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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