海通(tōng)策(cè)略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下(xià)滑，利润向下游转移；中游制(zhì)造(zào)盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅度(dù)放(fàng)缓，券(quàn)商(shāng)和保险盈利大增。 数字经济归母净(jìng)利单季同比已经开始回升(shēng)，AI和半(bàn)导体(tǐ)产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于(yú)国产替代的半导体材料和半导体设(shè)备维(wéi)持较(jiào)高(gāo)增速，其中设备盈利加速增长；低碳经济景(jǐng)气(qì)度高位回落，新型电(diàn)网盈利增速持续提(tí)升，主要(yào)受益于储能的快(kuài)速发展。

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