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喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗,康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹 跌了8%!射频龙头慧智微科创板上市首日破发 IPO前大基金等豪华股东突击入局

  射频芯片领(lǐng)域面临(lín)变局,下游市场(chǎng)增速(sù)放缓叠加进入竞争红(hóng)海,海(hǎi)外巨头已开始(shǐ)寻求业务转型。

  今(jīn)日(rì),射频芯片厂商慧智微(wēi)正式在科创板上市。公司股(gǔ)价开盘(pán)破(pò)发,跌9.75%。截(jié)至收盘,慧智微(wēi)报19.05元/股,较发行价跌(diē)去(qù)8.94%,目前(qián)总市值为85.2亿元。

  IPO前,慧(huì)智微在一级市场受到资本(běn)热捧。据公(gōng)司上市(shì)文件,慧智微于2018年末(mò)开始(shǐ)进入(rù)融(róng)资(zī)快车道,先后引入(rù)了华兴(xīng)资本、元禾(hé)璞(pú)华(huá)、大基金(jīn)二期、红杉中(zhōng)国、IDG资(zī)本、光速中国(guó)以及金沙(shā)江创(chuàng)投等一(yī)系列外部(bù)机构股东(dōng)。截至(zhì)上市前,大基金二期、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达(dá)5%以(yǐ)上的外部机构股东(dōng),持股比例分别为6.54%、6.47%以及(jí)5.65%。

  值(zhí)得一提的是,与慧智微产品结构相似的(de)唯(wéi)捷创芯(xīn),上市首日也走出了(le)破发的(de)行情(qíng),该公司股价于去(qù)年下半年(nián)触底回升,但截至今日(rì)收盘股价仍略(lüè)低于发行价(jià)。

  二级市场遇冷(lěng)背后,是(shì)射频领域正面临变局。目前,正(zhèng)射频需求走向疲软。Yole数(shù)据显(xiǎn)示,由于智能(néng)手机(jī)增速放缓(huǎn)以及5G普及潜力有限等因素影响,预(yù)计到2028年射频(pín)前端市场年复合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8%。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全(quán)球射频芯片(piàn)巨头(tóu),近年来也在响应市场变(biàn)化谋(móu)求射频(pín)芯(xīn)片业务(wù)以外(wài)的转型。

  《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到,当前(qián),射频领(lǐng)域仍有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通信等公司正排队IPO。

  引入大基金二期等多个知(zhī)名资方

  公(gōng)开(kāi)资料显示,慧智微成(chéng)立(lì)于2011年,主营(yíng)业务为射频前(qián)端芯片及模(mó)组的研(yán)发(fā)、设(shè)计和销(xiāo)售,下(xià)游应用(yòng)领域(yù)主要包括智能(néng)手机(jī)以及物联网(wǎng),客户包括三星、OPPO等智能手机(jī)品牌,闻泰科(kē)技(jì)等(děng)移动终(zhōng)端(duān)设备(bèi)ODM厂商(shāng),以及移远通信(xìn)等无线(xiàn)通信模组厂商。

  据招股书,2020-2022年(nián),公司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元(yuán);公司当前仍处于亏损状态,净亏损(sǔn)额分别(bié)为(wèi)9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及(jí)3.05亿(yì)元(yuán)。

  对(duì)于公司亏损(sǔn)持续(xù)的(de)原因,慧智微在招股文件中称,是由于(yú)持续进行高额研发投入;下游客户(hù)集(jí)中(zhōng)且(qiě)具有产品验证周(zhōu)喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗,康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹期,尚未形成规模效应;市场竞争激烈,叠加下(xià)游去库存周期影响,公司产品毛利空间受挤压。

  研发投入(rù)方面(miàn),近三年(nián)的总额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元,占营收比(bǐ)例(lì)分别(bié)为(wèi)36.61%、22.48%以(yǐ)及51.93%。

  毛利方面,近三年公司的综合毛利(lì)率分别为(wèi)6.69%、16.19以(yǐ)及17.97%,远低于同行业头部(bù)卓胜微50%左右的毛利率水平,也不及和慧智(zhì)微产品结构更接近的唯捷创芯(xīn),后者(zhě)毛利率为30%上(shàng)下。

  在自(zì)身造血能力不足,但仍要抓紧(jǐn)扩大规(guī)模的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià),慧智微开(kāi)启了对外融资之(zhī)路。公开信息显示,公(gōng)司于2018年末开始进入融资快车道(dào),尤其是冲(chōng)刺IPO前的(de)2021年,其在一年(nián)内完成(chéng)了三轮(lún)融资,众多知名(míng)资方,包括大基金二期、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等(děng)也是(shì)在这(zhè)一阶段(duàn)对慧智微(wēi)进入(rù)了慧(huì)智微的股东(dōng)序列(liè)。

  据招股书,截至IPO前,大(dà)基金(jīn)二期、广发信(x喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗,康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹ìn)德以及金(jīn)沙江创投为(wèi)持股达(dá)5%以上的(de)外(wài)部机构股东,持股比例分别为6.54%、6.47%以(yǐ)及5.65%。

  财联社创投通-执(zhí)中数据(jù)显示,从当前的股价(jià)情况看,大基(jī)金二期在投(tóu)资(zī)慧(huì)智微的近两年时(shí)间里,实(shí)现了(le)近2.5倍(bèi)的账面回报,而较大基金(jīn)二(èr)期晚(wǎn)3个月进入、并在后一轮持续加注的红杉中国,平均持股成本增至13.78元/股,当前实现账面回报1.38倍。

  射频芯片(piàn)领域面临变局(jú)

  慧智微(wēi)招股书显示,公司(sī)目前有超过接近67%的(de)收入来(lái)自于手机(jī)领(lǐng)域。当前,智能手(shǒu)机出货量(liàng)的大幅下降,已经对慧智微的业(yè)绩造成了冲击,而市场对(duì)智能(néng)手(shǒu)机(jī)未(wèi)来增速持续放缓的预(yù)期(qī),也(yě)让资(zī)本市场对包(bāo)括(kuò)慧智(zhì)微在内的(de)射频(pín)芯片厂商做(zuò)出了重新思考。

  根据Yole的数据(jù),2021年射(shè)频前(qián)端(duān)的市场为(wèi)190亿美元以上,2022年由于手机市(shì)场的下滑,射(shè)频前端(duān)市场(chǎng)规(guī)模(mó)与2021年的市场相(xiāng)差(chà)无几。而接下(xià)来,由于智能手机的(de)温和(hé)增长以(yǐ)及(jí)5G普及的潜力有(yǒu)限,预计到2028年射频前端的市场年复合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8%,将达(dá)到(dào)269亿(yì)美元。

  与慧智(zhì)微有着相(xiāng)似产品结构(gòu),同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频(pín)龙头唯捷创芯,在(zài)去年(nián)4月科创板上市时,也遭遇(yù)了破发的(de)行(xíng)情,上市首(shǒu)日跌(diē)36%。尽管在去(qù)年10月跌至30元(yuán)每股(gǔ)的(de)价(jià)格后(hòu)止跌(diē)回升,但截至今日收(shōu)盘,唯捷创芯(xīn)股(gǔ)价仍(réng)低于66.6元(yuán)/股的(de)发行(xíng)价,报61.19元/股(gǔ)。喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗,康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹p>

  近几年,全球(qiú)多(duō)家射频芯片领(lǐng)域(yù)的巨头厂商都在谋求转型,拓展射频(pín)以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例,除了原有(yǒu)的射频芯片外,其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品,下游触(chù)角延伸至汽车(chē)、物(wù)联网、电源等领域。

  国内方(fāng)面,射频领域正呈现出一片红海(hǎi)的竞争格局,由(yóu)于入(rù)局者众,且产品仍集(jí)中在(zài)中低端市场(chǎng),各射(shè)频芯(xīn)片厂商只能再卷价格(gé),进(jìn)一步压低了自身的利润(rùn)空间。

  射(shè)频厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟林此前曾表示,国产射频前端芯片(piàn)杀(shā)价已(yǐ)经无底线,而预计未来每个射频细分(fēn)赛道还会有更多竞争者进入,往后三年射频芯片厂商将面临更(gèng)大的生存和竞争压(yā)力。

  目前,一级市场对射频芯片厂商的关注亦有所下降,截至(zhì)目前,今(jīn)年(nián)共(gòng)有9家射频芯片厂商宣布完成融资,而(ér)在2021年上半年,这个(gè)数据是近(jìn)50家(jiā),且投资机构(gòu)涵盖了投资(zī)机构涵盖了中金资本、红杉资本中国(guó)、小米长江产业基金、深创投(tóu)等知名(míng)机构。

  当前(qián),射频领域(yù)仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

  慧智(zhì)微(wēi)在招股书中(zhōng)表示(shì),本次(cì)IPO募得资金将用于芯片测设中心建设(shè)、总(zǒng)部基(jī)地及上海和广州(zhōu)研(yán)发中心建设(shè)以(yǐ)及(jí)补充流动资金。具体战略规(guī)划方面,其(qí)表示将巩固(gù)在5G射频前(qián)端(duān)领域取得的市场地位,增加头部客户的市(shì)场份额;技术上跟进射(shè)频前端技术迭(dié)代,优化可(kě)重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用;产(chǎn)品上(shàng)加大对(duì)上游滤(lǜ)波器、多工器的(de)产(chǎn)业链布局,拓展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产(chǎn)品系(xì)列。

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