分(fēn)析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了(le)更(gèng)为严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较大或者投资者人数(shù)较多、与其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费满足(zú)下(xià)列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达(dá)易(yì)理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基(jī)金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融(róng)安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的(de)前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家(jiā)公(gōng)司发行(xíng)的证券市(shì)值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一(团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费yī)商业银(yín)行发行(xíng)的金(jīn)融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期(qī)限不(bù)得超过90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者(zhě)申购(gòu)申请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其持有份(fèn)额超过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机(jī)制，还(hái)是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报(bào)中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部(bù)分(fēn)投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货(huò)币规(guī)模(mó)基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要(yào)求，有利于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名(míng)录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书(shū)因素(sù)之一。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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