昨天深(shēn)夜，美国(guó)债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)上午，美国共(gòng)和(hé)党债(zhài)务(wù)上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举(jǔ)行闭门会(huì)议，但会议(yì)开始后不(bù)久就(jiù)突(tū)然离(lí)开。格雷(léi)夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不可(kě)理喻，目前(qián)谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方(fāng)是否会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇(yù)阻的消息传出后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储主席鲍威尔传出了(le)有望暂停加息的(de)鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压(yā)力可能影响联储的利率(lǜ)路径，若源于银行业危机的信贷环(huán)境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原(yuán)应有的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员目(mù)前预计(jì)，美联储6月(yuè)份(fèn)加息25个基(jī)点的可能(néng)性为22.4％，低(dī)于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储下月(yuè)将利率(lǜ)维持在5％至(zhì)5.25％区(qū)间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄(zhǎi)；美(měi)债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益率(lǜ)迅速(sù)远离他讲话(huà)前所创(chuàn谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么g)的两个月来高(gāo)位，一度(dù)较高(gāo)位回落(luò)超过10个基点；美元指数(shù)刷新日低，加(jiā)速跌离周(zhōu)四所创的(de)3月末(mò)以(yǐ)来高位(wèi)。鲍(bào)威尔讲话结束后(hòu)，美(měi)债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美股和美(měi)元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收跌(diē)近1％，热(rè)门中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹(dàn)，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周(zhōu)基本金属涨(zhǎng)跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌(diē)，和(hé)跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡(xī)和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连(lián)跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平(píng)，都止住四周连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌幅(fú)，在(zài)连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累(lèi)涨约2.5％，均终结(jié)四周连(lián)跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最新消息称(chēng)，美国白宫谈判代(dài)表已(yǐ)抵达会场，准备继续进行债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判(pàn)。

　　美国国会众议院议(yì)长麦(mài)卡锡(xī)表示(shì)，共和党人将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕开债务(wù)上限解决不(bù)了任(rèn)何问题(tí)，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜登推动的(de)增加(jiā)政府(fǔ)开支(zhī)行动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政部现金(jīn)余(yú)额截至(zhì)5月18日(rì)谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么进一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日，美国(guó)财政部(bù)财政紧(jǐn)急措施余额还(hái)剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无需继续加息

　　当(dāng)地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔出席名为“货币(bì)政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的(de)利率(lǜ)路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持强劲的(de)根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加息(xī)，而且银行业危机导(dǎo)致的信贷(dài)条件收(shōu)紧，可能(néng)意味着美联储峰值(zhí)利率将低于(yú)预期：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能对经济增长、就业和(hé)通胀(zhàng)造成的负面影响(xiǎng)，可能无(wú)需(xū)（继(jì)续(xù)）加息至(zhì)那么高的水平(píng)就能成功打(dǎ)压(yā)通胀。美联储(chǔ)在收紧(jǐn)货币政(zhèng)策方面已取得长足进步(bù)，政(zhèng)策立场现在(zài)是对(duì)经济(jì)增长具有限制性的。做太多与做太少(shǎo)的风险正(zhèng)变得更(gèng)加平衡。我们面(miàn)临着迄今为(wèi)止收紧政策的(de)效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不(bù)确(què)定性。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美联(lián)储有能(néng)力观察更多(duō)数(shù)据和未来前(qián)景(jǐng)的演变(biàn)，然后(hòu)再决定可(kě)能需要(yào)提高多少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的准确度通常存在挑战，他上述提到(dào)的观点及其能(néng)实现(xiàn)的程度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着(zhe)历史性高(gāo)企(qǐ)的不确(què)定(dìng)性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货币政策应进一步收(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么shōu)紧多少(shǎo)而(ér)作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美(měi)联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点(diǎn)明银(yín)行业压(yā)力将影响货(huò)币决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行(xíng)

　　近(jìn)期纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)期(qī)货(huò)持续走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日内平今仓交(jiāo)易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究所负责人闾振兴表示，主要(yào)有三方面：一是产业(yè)供需结构预期转弱(ruò)；二(èr)是(shì)宏观环境不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作中将纯(chún)碱玻璃作(zuò)为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南(nán)华研究院(yuàn)能化分(fēn)析师李嘉(jiā)豪认(rèn)为，各(gè)自的原因(yīn)并不相同。纯(chún)碱周五跌幅较大的(de)主要原因在于远兴投产的消息面刺(cì)激，使得(dé)盘面出现较大(dà)跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游(yóu)的持货(huò)意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需关系(xì)也存在一定的(de)影响(xiǎng)。在现货(huò)松(sōng)动、投产(chǎn)预期、库存累库的影响下，纯碱价格持(chí)续下滑(huá)。

　　“而(ér)对于玻璃(lí)，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至环比高位。”他(tā)说(shuō)，短(duǎn)期价格松动，中(zhōng)下游的备货(huò)情绪出现一定的(de)谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此产(chǎn)销出(chū)现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的价(jià)格(gé)跌幅较为明(míng)显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商(shāng)期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点是远(yuǎn)兴能源(yuán)新增(zēng)投产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源1号线(xiàn)正式点火(huǒ)，新增天然碱产能150万吨，后续2号(hào)线(xiàn)原计划于(yú)6月点火投产，产能为150万(wàn)吨天(tiān)然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然(rán)碱预(yù)计生产成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内(nèi)。纯(chún)碱(jiǎn)盘面在(zài)大量新(xīn)增产能(néng)和低(dī)成本纯碱的叠加作(zuò)用下持续(xù)走低，周五又逢远兴(xīng)能源(yuán)点火的信息落地，市场(chǎng)看空情绪(xù)高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯(chún)碱的供需结构在9月会发生(shēng)变化，这是市场早已预期的，市场也已充分计(jì)价，这一点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴(tiē)水可以得到验证。在这个供需转宽(kuān)松的(de)预期(qī)下，产业(yè)链开始(shǐ)形成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一(yī)点从(cóng)近(jìn)月合约的跌幅和现(xiàn)货向期货(huò)回归的(de)方式(shì)收敛(liǎn)基差上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃(lí)深(shēn)加工厂缺(quē)乏强(qiáng)有(yǒu)力的订单支(zhī)撑(chēng)，5月中旬订(dìng)单天数(shù)为(wèi)16.4天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存(cún)天数(shù)5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿(yuàn)相比(bǐ)4月降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区(qū)产销数(shù)据平均为(wèi)65％，湖北地(dì)区产销数据平均为73％，华东地区产销数(shù)据(jù)平均为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月份产(chǎn)销数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日(rì)熔(róng)量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔(róng)量400吨，9月新(xīn)增日熔(róng)量1200吨，10月(yuè)减少(shǎo)日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中(zhōng)下旬玻(bō)璃价格在去库(kù)逻辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后(hòu)利润改善(shàn)很多(duō)，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预(yù)期、国内经济复苏(sū)不及(jí)预期(qī)的(de)背景下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此前(qián)强(qiáng)势的中观逻辑终敌(dí)不(bù)过疲(pí)弱(ruò)的(de)宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做(zuò)强(qiáng)弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃(lí)正(zhèng)是(shì)空(kōng)头配(pèi)置，强化(huà)了(le)二(èr)者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注检修是否(fǒu)能带(dài)来现(xiàn)货价格短期(qī)的企稳，但中长期价格下跌(diē)至成本线为大(dà)概率(lǜ)事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必(bì)然走向过剩，而(ér)短期检修的(de)兑现有限，因此(cǐ)检修(xiū)仅为长(zhǎng)期趋势下的(de)扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋势预(yù)计继续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待(dài)的则是中下(xià)游(yóu)的备货意愿何时能够起来(lái)：一是等待下游的原(yuán)料(liào)库存消(xiāo)耗，二是对未来的需(xū)求是否存在旺(wàng)季的预期。短期来(lái)看(kàn)，下游以消耗前期库(kù)存为主，需(xū)求缺乏弹性(xìng)，价(jià)格预期偏(piān)弱。后市关注在需求存在(zài)缺口的情(qíng)形下，7月订单是否依旧具有(yǒu)连续(xù)性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非(fēi)价格开始冲(chōng)击成(chéng)本，或是供(gōng)需上有重(zhòng)大改(gǎi)变(biàn)，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期(qī)则(zé)还是(shì)要关注持仓的(de)变化，短(duǎn)线(xiàn)资金离场或使得(dé)低位波动加大(dà)。”他(tā)说，止跌可以(yǐ)关注两个指标(biāo)：一是基(jī)差(chà)不再是(shì)以现货下跌方式来修复(fù)；二(èr)是(shì)月供需预期(qī)博(bó)弈相(xiāng)对(duì)明朗，基差(chà)企稳。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看，江文敏(mǐn)表示，纯(chún)碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可(kě)重(zhòng)点关注远兴(xīng)能(néng)源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源(yuán)后续(xù)投(tóu)产推(tuī)迟，则盘(pán)面或将维稳(wěn)振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面(miàn)也(yě)或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为(wèi)，后市(shì)弱(ruò)势也将(jiāng)继续保持，中长期(qī)则视终端需求变(biàn)动来判断是否(fǒu)维持弱势，可(kě)重点关注下(xià)游深(shēn)加工订单情况、地(dì)产施工端情况。若后(hòu)期地(dì)产施工端主体封顶数(shù)量(liàng)较多，那(nà)么(me)玻璃的需求量将抬升，下(xià)游深(shēn)加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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