随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了(le)自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在(zài)今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多电(diàn)子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二(èr)、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国(guó)内的(de)宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升(shēng)级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环(huá绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多n)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了(le)过去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也(yě)发布了一(yī)季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一个温和复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部(bù)分(fēn)短期达到目(mù)标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的变化(huà)调整(zhěng)了(le)一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于人(rén)工智(zhì)能这一(yī)非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的(de)评估这(zhè)项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时(shí)还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的(de)电动车(chē)和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了(le)波动。投资(zī)者(zhě)预(yù)期(qī)变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的(de)基本(běn)原理(lǐ)告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多