财(cái)联社5月1一里地等于多少米 一里地等于多少公里8日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要(yào)问题终于(yú)尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员会一致(zhì)投票通过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的(de)市场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债(zhài)券(quàn)应该(gāi)与CDS合约所依据的参(cān)考(kǎo)债券(quàn)（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据(jù)AT1债(zhài)券文(wén)件中的排名条(tiáo)款和担(dān)保条件，次级(jí)债的(de)持有人是相较于AT1债券的优先一里地等于多少米 一里地等于多少公里(xiān)债权人。同时在(zài)2014年的(de)文件中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义(yì)了“排除义务”。周三(sān)的(de)文件(jiàn)中，决策委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是(shì)否构(gòu)成借款资金(jīn)做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类债(zhài)券持有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些投机者也(yě)在市场上(shàng)炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的金融衍生(shēng)品，信贷违(wéi)约掉期的(de)作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资产(chǎn)的面值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负(fù)责决(jué)定在这个地(dì)区是否发生了信(xìn)贷衍生品合约中定(dìng)义的(de)信贷事件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的(de)数(shù)据，截至今(jīn)年3月，与瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区(qū)分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公(gōn一里地等于多少米 一里地等于多少公里g)布了接手瑞信(xìn)的(de)最新评(píng)估(gū)。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急(jí)接手瑞信预计将造(zào)成170亿美(měi)元(yuán)的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在(zài)的(de)诉讼(sòng)和(hé)罚款支出。不过这部分(fēn)的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的(de)实际(jì)价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年2月(yuè)得出“不(bù)宜(yí)收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要(yào)求下(xià)出(chū)手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完(wán)成后(hòu)加入瑞银集(jí)团的董事会，同(tóng)时在“可预(yù)见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

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