金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周(zhōu)期，这当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要(yào)产糖国(guó)之一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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