芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影(yǐng)响青年失业(yè)率的(de)因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业人口只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可(kě)将青年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生(shēng)产性服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化(huà)，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率的(de)变(biàn)动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济(jì)逐步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业(yè)率(lǜ)较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动(dòng)参(cān)与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳(láo)动(dòng)力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失(shī)业率上升一(yī)定是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年龄(líng)段失(shī)业率来说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却(què)从(cóng)六(liù)普的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就(jiù)是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的(de)分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年(nián)失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人(rén)员(yuán)缘于(yú)服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披(pī)露了当前青(qīng)年就业(yè)和失业人数(shù)的基本(běn)形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人(rén)左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏(xià)季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员(yuán)时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青年(nián)失业(yè)主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁(suì)以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的(de)青年失业(yè)人口中(zhōng)，第(dì)一(yī)大失业(yè)原(yuán)因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的(de)，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育(yù)程度也大致类(lèi)似(shì)，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接受大学教(jiào)育(yù)比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就(jiù)业人(rén)员的受教(jiào)育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过大学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业(yè)与(yǔ)青(qīng)年就(jiù)业分(fēn)布基(jī)本一致(zhì)。青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也(yě)是(shì)青年就业集中的(de)行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业(yè)人口的行(xíng)业分布是(shì)由就业分布(bù)决定的，吸纳(nà)就业(yè)占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较(jiào)大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集(形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句jí)程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业(yè)大量流(liú)入服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应(yīng)业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务(wù)行业吸(xī)纳青年就业的(de)比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人(rén)员的受(shòu)教育年(nián)限，来计(jì)算各(gè)行(xíng)业的(de)知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个(gè)行(xíng)业的平(píng)均受教(jiào)育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个(gè)行业(yè)是(shì)过去十年青(qīng)年(nián)就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即(jí)青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句ng>我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的(de)青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各(gè)行业失业率的近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复(fù)苏(sū)出现(xiàn)分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增(zēng)速缺(quē)口。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务(wù)服务业、信息技(jì)术(shù)服(fú)务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年(nián)失业人(rén)员增长的(de)症结(jié)在(zài)于(yú)服务业(yè)就业(yè)复苏的(de)结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大量流(liú)向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构分化，带来(lái)的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对(duì)于三(sān)分之(zhī)二(èr)接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业(yè)吸(xī)纳(nà)相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入(rù)长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人口数(shù)量，而后者来(lái)自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而(ér)前者正好是(shì)建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数量会较去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到十三五期间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率：超预(yù)期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部分青年(nián)在校，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计(jì)局(jú)披(pī)露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里，该年龄(líng)段的(de)在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业(yè)人员规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将部分(fēn)青年(nián)人初次就(jiù)业时(shí)间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会(huì)随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难(nán)以(yǐ)改变失业率的(de)分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一是调查失(shī)业(yè)率是城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业(yè)范围(wéi)，并非(fēi)针对全(quán)部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计(jì)局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参(cān)加(jiā)或要求参加(jiā)社会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和(hé)失(shī)业人员”，因此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业(yè)人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个(gè)大城市月度劳动力(lì)调(diào)查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年(nián)度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的(de)人口(kǒu)抽样调(diào)查(chá)样本(běn)比例为1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普查则在(zài)长表部(bù)分纳入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会根(gēn)据(jù)普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员(yuán)占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券(quàn)股份(fèn)有(yǒu)限公司