5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持(chí)仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé180kg等于多少斤 180kg等于多少磅)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元(yuán180kg等于多少斤 180kg等于多少磅)。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产的(de)第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价(jià)均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估(gū)值下(xià)有(yǒu)足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的(de)积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到(dào)去年(nián)4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票(piào)据等低(dī)效资(zī)产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收(shōu)票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后(hòu)面改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能(néng)还(hái)需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下(xià)市(shì)场交易机(jī)制应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合(hé)他们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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