金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如(rú)此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大(dà)约六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是(shì)继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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