财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金(jīn)一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓动(dòng)向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季(jì)报中也(yě)证实(shí)了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等(děng)个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在(zài)全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承(chéng)非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是(shì)一(yī)个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多(duō)数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调(diào)整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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