在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢(yì)价(jià)日(rì)经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回(huí)归的(de)过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相(xiāng)关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥strong>

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行(二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥or: #ff0000; line-height: 24px;'>二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题(tí)行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业。