今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列指数有助(zhù)于(yú)资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额(é)在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同(tóng)时(shí)降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有(yǒu)上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资(zī)本(běn)市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断完善中国(guó)特(tè)色现代资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Win灰姑娘作者是安徒生还是格林d、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ET灰姑娘作者是安徒生还是格林F将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续(xù)将安排(pái)做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金(jīn)指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较(灰姑娘作者是安徒生还是格林jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推(tuī)动下(xià)，当(dāng)前国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 灰姑娘作者是安徒生还是格林