AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度(dù)报(bào)中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比如(rú)医(yī)疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估(gū)值都到了历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的(de)位置。猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处(chù)于(yú)成(chéng)长前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机(jī)为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的(de)基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受(shòu)益于(yú)这一技(jì)术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素(sù)革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带(dài)来(lái)的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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