在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个(gè)跌(diē)停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大(dà)，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从(có贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句ng)资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jī贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句ng)理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级(jí)市场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味着当前(qián)的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下(xià)跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫经(jīng)济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回流(liú)日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四(sì)是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”，华安(ān)基金指数(shù)与(yǔ)量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技(jì)自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关(guān)注资金合力(lì)最强的(de)人(rén)工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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