大家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海(hǎi)富通(tōng)股票(piào)混(hùn)合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本(běn)为(wèi)新能源板块股票(piào)。

　　结(jié)果到了今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了(le)新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海(hǎi)富通(tōng)股票混合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越(yuè)超(chāo)在(zài)一季(jì)报称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本基金(jīn)总体把(bǎ)握住了(le)市(shì)场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组(zǔ)合调整取得(dé)了(le)明显的(de)超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系所代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业(yè)正在(zài)被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成为(wèi)市场最有(yǒu)持(chí)续(xù)性的一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力设(shè)备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益(yì)率仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现出(chū)类似特(tè)征，尽管热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过(guò)6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(ji水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼ān)跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种(zhǒng)调(diào)整，逢低(dī)加(jiā)仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年在(zài)业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势(shì)以政府支(zhī)持力(lì)度进一(yī)步加大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼。本次大幅调(diào)整主要还(hái)是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块市(shì)场情(qíng)绪处(chù)于(yú)极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风(fēng)险因素逐步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整需(xū)求出现集中释放。就资本市(shì)场而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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