财联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门正陆续召集相关(guān)保险公司开(kāi)会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调(diào)整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿(shòu)险公(gōng)司(sī)开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思(sī)路(lù)是市(shì)场中国的国粹有哪些有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次(cì)调(diào)整(zhěng)是不久前(qián)监(jiān)管召集险企(qǐ)进行调研会(huì)的后续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保(bǎo)险公(gōng)司开展调(diào)研(yán)。将重(zhòng)点调(diào)研普通险预(yù)定利率分布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水平(píng)等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)对公司和(hé)行业的(de)影(yǐng)响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存量业(yè)务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化(huà)等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南(nán)京(jīng)参会的保险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位总(zǒng)精算师表示，各(gè)险企基本就降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年(nián)金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％中国的国粹有哪些 line-height: 24px;'>中国的国粹有哪些，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对(duì)财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资(zī)产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和(hé)基(jī)金投资(zī)比例(lì)基(jī)本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团(tuán)队(duì)此前曾表示，短期来(lái)看(kàn)，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作(zuò)难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身(shēn)保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为(wèi)了(le)和银行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)，1999年(nián)，原保(bǎo)监会(huì)下发(fā)《关于(yú)调整寿险保单(dān)预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪(jì)90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据(jù)美(měi)国(guó)审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时(shí)市场(chǎng)压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表(biǎo)示(shì)，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下(xià)，负(fù)债端(duān)主要(yào)通(tōng)过调(diào)整寿险产品结(jié)构、下(xià)调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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