30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未(wèi)有过(guò)如(rú)此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自(zì)周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今(jīn)天(tiān)又(yòu)跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市(shì)历史(shǐ)，在(zài)今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退(tuì)市的历(lì)史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停，最(zuì)新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而(ér)一(yī)年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金(jīn)分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门(mén)中(zhōng)长(zhǎng)贷(d冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗ài)仍(réng)在修复→全A非金融(róng)企业盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映的制(zhì)造业库存(cún)及产能周(zhōu)期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市(shì)场分(fēn)子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市(shì)场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续(xù)、外资(zī)流出(chū)压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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