编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在(zài)其(qí)成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方(fāng)达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的(de)药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱需求相对(duì)刚(gāng)性的(de)医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作(高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链(liàn)上游的(de)施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部(bù)分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基(jī高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱)金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守(shǒu)的价(jià)值投资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过(guò)中国电信(xìn)却(què)退出(chū)了(le)前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资(zī)源(yuán)股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金(jīn)仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市(shì)场(chǎng)基本上是(shì)基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动(dòng)，与它们(men)携(xié)手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基(jī)金合(hé)同(tóng)的配(pèi)置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基(jī)金全部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基(jī)金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近(jìn)期大(dà)火的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来(lái)科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调的(de)领域(yù)也(yě)开始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如(rú)融通(tōng)基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没(méi)有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一季(jì)度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业(yè)中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本(běn)季度(dù)增加了工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技(jì)术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是(shì)一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用昊(hào)华(huá)科技替(tì)代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来(lái)两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全(quán)年维度在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的(de)航空(kōng)发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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