本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成(chéng)主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国(guó)核心区域(yù)的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术(shù)产业化整体解决(jué)方案(àn)能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产(chǎn中国一共有多少万亿钱)业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)中国一共有多少万亿钱的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低(dī)，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的(de)代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力(lì)显然(rán)是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收(shōu)购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但(dàn)公司自(zì)身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么(me)研发，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入(rù)比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企(qǐ)业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地(dì)理(lǐ)信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端(duān)的(de)芯片设(shè)计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能(néng)力(lì)和(hé)集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功(gōng)率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设(shè)计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客(kè)户提(tí)供无线通信射(shè)频前端发(fā)射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公(gōng)司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高(gāo)新(xīn)技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户(hù)和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增(zēng)长较(jiào)快(kuài)，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的(de)军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)聚(jù)合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定制化的(de)运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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