北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为董事(shì)长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得(dé)到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专(zhuān)做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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