今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数(shù)有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值促(cù)进央企估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆(lù)续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实(shí)体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面(miàn)的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利能力方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公司质量的提(tí)升或(huò)将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数具(jù)备较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更(gèng)低的(de)估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安(ān)排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tó卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗ng)期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策支持(chí)下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点(diǎn)来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明确(què)表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资(zī)主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中国特(tè)色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线(xiàn)行情。

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