5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经(jīng)济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价(jià)自(zì)律机制发布《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出(chū)于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限有利于对公客(kè)户(hù)留存(cún)的活期资(zī)金(jīn)投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本不(bù)断(duàn)下(xià)降(jiàng)，银行(xíng)资(zī)产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差持(chí)续走低，银(yín)行利润空(kōng)间压(yā)缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市场供需(xū)关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于(yú)活(huó)期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调(diào)也(yě)是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延续(xù)去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息(xī)差(chà)不(bù)断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了(le)这些介于活(huó)期和定(dìng)期存款之间(jiān)的(de)存(cún)款的利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)的(de)有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历(lì)史新低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调可(kě)以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等(děng)多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了实体综(zōng)合融(róng)资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率的(de)概(gài)率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步(bù)下调要看实(shí)体经济复苏(sū)的(de)情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自(zì)身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制作用(yòng)下，2022年2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们(men)认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)进而保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率维持低(dī)位或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进(jìn)一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商业(yè)银行(xíng)的定(dìng)期(qī)存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银(yín)行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有动力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银(yín)行(xíng)息(xī)差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资(zī)者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中在银行存(cún)款端，此次(cì)存(cún)款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行(xíng)的对公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期(qī)存款意(yì)愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对市场的(de)影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中小行协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份(fèn)行及国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本，目前上市(shì)银(yín)行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期(qī)存(cún)款成(chéng)本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负债(zhài)端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了(le)资(zī)产端(duān)收(shōu)益(yì)率下行的空(kōng)间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非(fēi)零(líng)和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存(cún)款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有利(lì)于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续(xù)经营性质的(de)票息(xī)资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复(fù)苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一(yī)步宽(kuān)松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执(zhí)行报告(gào)以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就必(bì)须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基(jī)金以及(jí)其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央(yāng)行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策(cè)增量(liàng)政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者(zhě)来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步(bù)强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要(yào)我们识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的(de)所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风控能力的(de)人士(shì)可通过(guò)理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随(suí)着(zhe)存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收(shōu)益下(xià)降，为保持(chí)资金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业(yè)银(yín)行现金管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品等(děng)风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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