大(dà)家(jiā)好，转眼假期就(jiù)结束(shù)了，泰(tài)勒(lēi)小区都(dōu)没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆(bào)了，而海外有爆了，不过(guò)是(shì)爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我(wǒ)们梳理一下重大(dà)消息，以及券(quàn)商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定(dìng)调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势(shì)和经(jīng)济工(gōng)作。中共中央总书记(jì)习(xí)近平主持会议。会议认为，今年(nián)以来，在(zài)以(yǐ)习近平同志为核(hé)心(xīn)的党中央坚强领导下，各地(dì)区各部(bù)门更好(hǎo)统筹国内(nèi)国际两(liǎng)个(gè)大局(jú)，更好统(tǒng)筹(chóu)疫情(qíng)防控和(hé)经济社会发展，更(gèng)好(hǎo)统筹发展和安全，我国疫情防(fáng)控取得重(zhòng)大决定(dìng)性胜(shèng)利，经济社会全(quán)面恢(huī)复(fù)常态化运行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前协同(tóng)发(fā)力，需(xū)求(qiú)收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三(sān)重(zhòng)压(yā)力得到缓(huǎn)解，经济(jì)增(zēng)长好(hǎo)于(yú)预期，市场(chǎng)需(xū)求逐步恢(huī)复，经济发(fā)展呈现(xiàn)回升(shēng)向好态(tài)势，经济运(yùn)行实现良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经济运(yùn)行(xíng)好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性(xìng)的(de)，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足，经济(jì)转型升级面(miàn)临新(xīn)的(de)阻力，推(tuī)动高质量发展仍需要克服(fú)不少困难挑战(zhàn)。

　　此外(wài)，会议重申(shēn)对刚(gāng)性(xìng)和改善性住房需求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进房地(dì)产(chǎn)市场平(píng)稳健康(kāng)发展。同(tóng)时(shí)，会议还提出，在超大特(tè)大城市积(jī)极稳步推(tuī)进城中(zhōng)村改造和(hé)“平急两用”公(gōng)共基础设施(shī)建设(shè)等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业(yè)采购经(jīng)理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，低于临界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后(hòu)，风雨飘摇的美(měi)国第一共和银(yín)行终(zhōng)究还是没能逃脱(tuō)倒(dào)闭并被接管收(shōu)购(gòu)的(de)命(mìng)运。美国加州(zhōu)金融保(bǎo)护(hù)与创新部(bù)（DFPI）周一表示(shì)，监管机(jī)构已接管了第一共和银行，三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学这是(shì)本轮美国银(yín)行(xíng)业危机中第四家倒下的银(yín)行，同时也(yě)是美国(guó)历史上(shàng)第二大的破(pò)产(chǎn)银行。

　　4、今(jīn)年五一(yī)假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和旅游部数据中心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭(xí)击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准(zhǔn)了(le)克里姆林宫，俄军方和特(tè)种部队及(jí)时采取(qǔ)行动(dòng)，并使用电子对(duì)抗系统，使这两架无人(rén)机出现异常，未(wèi)能达到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其工(gōng)作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发动袭击时普京不在(zài)克(kè)里姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在(zài)位于(yú)莫斯科州(zhōu)的(de)新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留(liú)在(zài)合适的时间和地(dì)点采取回应措施(shī)的(de)权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁止放飞无(wú)人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比(bǐ)亚(yà)宁表示，这一决定(dìng)是为了防止未经(jīng)授权(quán)使用无人机，避免(miǎn)妨碍(ài)执法机构的工(gōng)作。

　　据法新(xīn)社当地时(shí)间3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参与”对克里姆林(lín)宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站(zhàn)消息，针对无(wú)人(rén)机(jī)试图袭击俄(é)罗斯克里(lǐ)姆林宫一事(shì)，乌总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列(liè)梅特接(jiē)受(shòu)该媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基(jī)位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作为(wèi)对(duì)乌方企图使用无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题(tí)行情诱(yòu)发(fā)的过度博弈和心(xīn)态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进(jìn)入(rù)5月，国内的经(jīng)济(jì)、政策(cè)和外部环境相比4月(yuè)继续不断改善，投资者对经济的(de)预(yù)期将在微(wēi)观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层面实现统一，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市(shì)场依然处于全(quán)年(nián)第二(èr)个(gè)关键做多窗口，财报季结束(shù)后，市场将步(bù)入业绩驱动的(de)行情阶段(duàn)，配置思路上建议坚(jiān)持(chí)高切(qiè)低，关(guān)注上(shàng)半年景气(qì)持续改善(shàn)的品种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市(shì)场信心，扩内需(xū)仍(réng)是着力重点，政策预期回(huí)归理性(xìng)，经济内生(shēng)动(dòng)能稳步修复(fù)，并将得到同比和高频数据(jù)验证；外部流动性拐点明确，美国银(yín)行业风险不断发酵，但预计(jì)对A股实质影(yǐng)响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特征(zhēng)明显，全年(nián)逐(zhú)季(jì)改善的趋(qū)势显现，其中行业(yè)的结构(gòu)性亮(liàng)点(diǎn)日益清(qīng)晰，经(jīng)济预期5月将在微(wēi)观(guān)体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面统一，夯实(shí)市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于(yú)今年第二个关键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩(jì)驱动的行情阶段，投资者心态(tài)由短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经济(jì)和“一(yī)带一路”板块(kuài)中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，且在二(èr)季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节(jié)后(hòu)A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后(hòu)A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市场显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有(yǒu)望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密(mì)切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素(sù)结合当前A股(gǔ)市场整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)不高仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)中低(dī)位，A股节(jié)后两个交(jiāo)易日虽受节(jié)假期间的事件性因素影(yǐng)响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动，但对后市(shì)整体表现不(bù)用(yòng)过于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标(biāo)仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利率环(huán)境下美国银行风险事件(jiàn)频发，衰退风险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会；短期结构上关注(zhù)在(zài)低位资产(chǎn)中寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方向，中期线索在于科(kē)技周期与复苏链(liàn)中的(de)弹性(xìng)方向。行(xíng)业(yè)重(zhòng)点(diǎn)关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜(cài)、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春(chūn)天，市场有所反复很正常，短期(qī)政(zhèng)策(cè)和业绩因素(sù)影响下，行业或更(gèng)均衡。③数字经济(jì)是全(quán)年主线(xiàn)，后续或依据基本(běn)面去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产(chǎn)、海外映射的科技和大宗商品(pǐn)都(dōu)将被海外逐级(jí)放(fàng)大的宏观波动所影(yǐng)响(xiǎng)。我们的(de)资源+重(zhòng)资产组合短期驱动逻(luó)辑建议(yì)以“红利(lì)+中特估”为(wèi)主导(dǎo)，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运(yùn)、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在(zài)展现出成为未来经济增长(zhǎng)新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市(shì)场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率(lǜ)较节前明显提升。以(yǐ)全A指数(shù)为代表(biǎo)，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大(dà)多震荡(dàng)调整，上涨概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节(jié)后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后(hòu)1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五(wǔ)一(yī)”假期间全(quán)球大类(lèi)资(zī)产波动以及背后释放(fàng)的信号(hào)

　　国内(nèi)复(fù)苏延续(xù)，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从(cóng)“五一(yī)”前(qián)后大类资产表现来看(kàn)，全球主(zhǔ)要(yào)权益市场及(jí)原油等大宗商(shāng)品走弱(ruò)，美债收益(yì)率下(xià)行，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温。美欧一季度经济增(zēng)速不及市场预(yù)期，美国银行业危机和两党(dǎng)债(zhài)务上限博弈使得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好有所回落，同时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回(huí)顾假期消费(fèi)数(shù)据(jù)，国内服务消(xiāo)费(fèi)大幅(fú)回(huí)升，但地产(chǎn)销售(shòu)复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回(huí)落也表(biǎo)明国内(nèi)经济仍处(chù)于复苏早期。4月政治局会议(yì)强调“当(dāng)前(qián)经(jīng)济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因(yīn)此总量政(zhèng)策收紧风险不(bù)大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议(yì)首提“重视通用(yòng)人(rén)工智能(néng)发展”，全球(qiú)产业催化和国内政策(cè)驱(qū)动(dòng)的数(shù)字经济行(xíng)情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调(diào)整(zhěng)何(hé)时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体(tǐ)是震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)的，是去三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学年底熊市结束后，指(zhǐ)数的第一次长时间回撤，可以(yǐ)类比(bǐ)历史上牛(niú)市第一年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标(biāo)和预期的边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是(shì)3个(gè)半月，由(yóu)于经济比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和(hé)商品市(shì)场的表(biǎo)现(xiàn)，均表明资本市(shì)场对经济(jì)的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济回(huí)升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新(xīn)的PMI数(shù)据来看，4月份(fèn)确实出现了较为明(míng)显的下降。这一下降(jiàng)背后我们(men)认(rèn)为(wèi)可能主要有两(liǎng)个短期原(yuán)因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数据均会季(jì)节性(xìng)回落；（2）根据(jù)历史(shǐ)经(jīng)验，疫情后第一个(gè)季度(dù)经济数据最容(róng)易(yì)恢复(fù)，4月开始经(jīng)济进入(rù)疫(yì)后第(dì)二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海(hǎi)外(wài)经(jīng)济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很难超预期(qī)。由此导(dǎo)致这一(yī)次市场(chǎng)的战术调整虽然(rán)可能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏(fá)数据改善，可(kě)能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛(niú)市(shì)起点之上，短期的(de)迷雾掩盖不了长期的(de)坦途，把(bǎ)握“上(shàng)证50高股息(xī)央(yāng)国企+科创50赛道(dào)大(dà)切换(huàn)”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈(liè)的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加(jiā)息、A股市场估值极(jí)低、产业趋势(shì)明确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何应对短期迷(mí)雾？5月(yuè)建议(yì)重点关注上证50高股息央国企，央(yāng)国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行情，高股息组合在(zài)经济偏弱、利率(lǜ)下(xià)行(xíng)环境下获取超(chāo)额收益(yì)（13只(zhǐ)被(bèi)指(zhǐ)数集中(zhōng)覆盖(gài)的高股(gǔ)息央国企(qǐ)见正文）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓呈现机(jī)构赛道(dào)的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方(fāng)向最为关键(jiàn)。若美联(lián)储能够在5月完成最后一次(cì)加息(xī)，中美摩擦有(yǒu)所缓和(hé)，将极大地(dì)利于新兴市(shì)场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏(xià)攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学