北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到(dào)他昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行(xíng)业昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了(le)上市(shì)公司(sī)最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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