昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外(wài)盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三(sān)大(dà)指数集(jí)体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国地(dì)区性银行(xíng)股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注(zhù)美联(lián)储会(huì)再加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利(lì)率(lǜ)仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定(七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降(jiàng)低(dī)加息的(de)可能性外，掉(diào)期(qī)交易还(hái)显示，市(shì)场对利(lì)率见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联(lián)邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国(guó)总统拜登将否(fǒu)决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在(zài)没有(yǒu)任(rèn)何要求和条件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约(yuē)的可(kě)能性，并(bìng)解决债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国(guó)国(guó)会不(bù)提高政府的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务(wù)违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业率上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基(jī)本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永(yǒng)久提(tí)高，增加(jiā)未来的(de)投资成本(běn)。如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国企业将面临信贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无(wú)法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美(měi)国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参(cān)加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一场新的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要(yào)经(jīng)历为了(le)民(mín)主(zhǔ)挺身而出(chū)的(de)时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原(yuán)因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附(fù)上了(le)一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在(zài)民主党内部(bù)没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束(shù)时，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的(de)美国(guó)人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要(yào)或次要原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公布劳(láo)动节期(qī)间(jiān)有关工作安排，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第(dì)一(yī)个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，国(guó)际铜期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，所有品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合(hé)约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)标准和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)恢复(fù)至(zhì)节前标准；其(qí)他(tā)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现单边市的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的(de)保证金调整系数根据相应(yīng)股指期(qī)货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪现货(huò)偏强的主要原(yuán)因有四点：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预(yù)期为(wèi)主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思于产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域(yù)二次育(yù)肥(féi)采购量增(zēng)加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对(duì)强(qiáng)烈(liè)，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时(shí)，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以(yǐ)及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是(shì)事实。从目前的(de)存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业(yè)库存(cún)来看，今年(nián)下(xià)半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生(shēng)猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业(yè)部监(jiān)测(cè)数据显示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全(quán)国新(xīn)生(shēng)仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年(nián)增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前(qián)生(shēng)猪养殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集(jí)团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基础产(chǎn)能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库(kù)存(cún)持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续(xù)向好发展态势，政策(cè)引导及(jí)市场预期向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际(jì)需(xū)求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率(lǜ)将(jiāng)回归到正(zhèng)常年份(fèn)水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二(èr)育(yù)支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着二(èr)季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供大于(yú)求状态(tài)，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘(pán)面升(shēng)水状态下短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启动，集团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面(miàn)资金(jīn)已经提(tí)前(qián)反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势(shì)不(bù)改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位(wèi)盘(pán)整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度(dù)二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好于(yú)一(yī)季度。按(àn)照官方能(néng)繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量(liàng)处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比(bǐ)下(xià)降。而(ér)11月份正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面(miàn)11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下(xià)，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳(wěn)定(dìng)猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下(xià)，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面(miàn)，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国(guó)联(lián)期(qī)货农产品事业(yè)部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本(běn)等海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波及(jí)范围预(yù)计(jì)很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多(duō)长空的(de)局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油脂分析师(shī)孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续了产地(dì)未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西(xī)亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价(jià)分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个(gè)交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结(jié)构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量(liàng)后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大增，库存(cún)超预期(qī)下降至167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争油脂的(de)影响或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份(fèn)工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计(jì)在(zài)150万(wàn)吨(dūn)以下(xià)，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期(qī)马棕(zōng)继(jì)续面临累(lèi)库(kù)压(yā)力(lì)，棕榈油行情或维持承压(yā)回调(diào)走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈油进口(kǒu)量(liàng)高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是(shì)其国内食用(yòng)油峰值库存问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存(cún)依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒(dào)挂(guà)，远月(yuè)有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一(yī)步(bù)好转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得(dé)关(guān)注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改变(biàn)消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可(kě)能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的(de)预期基本一致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼步(bù)入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加(jiā)而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库(kù)预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格(gé)丧失竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多(duō)因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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