分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的(de)基金管理人(rén)提出(chū)了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融(róng)体系产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征的(de)其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规(guī)模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格(gé)，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了(le)提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高(gāo)安全(quán)产品(pǐn)收益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方面的能(néng)力(lì)水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金的基金中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人(rén)员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需(xū)要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格(gé)的同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模(mó)合计不得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其(qí)持有份额超(chāo)过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金规模(mó)较(jiào)大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案(àn)等(děng)对重要货币(bì)市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的(de)特中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将点(diǎn)。部(bù)分规模(mó)较大的(de)货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化(huà)程度(dù)将有提升(shēng)，未来(lái)是否在(zài)公布的重点(diǎn)货(huò)币(bì)基(jī)金名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求(qiú)。

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