中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报(bào)/财(cái)务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第(dì)三(sān)个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中(zhōng魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段)心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投资，期待(dài)实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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