金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的(de)白(bái)糖(táng)期货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键(jià值此之际是什么意思春节，值此 之际n)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食(shí)糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主值此之际是什么意思春节，值此 之际(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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