华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大(dà)单(dān)日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在(zài)运(yùn)营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的(de)资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于(yú)各自(zì)的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值(zhí)是(shì)衡(héng)量(liàng)基(jī)金(jīn)业(yè)绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证(zhèng)券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金的(de)形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要(yào)子公司(sī)申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏的(de)情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们(men)相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的(de)激(jī)进主义投资已经很好地证(zhèng)明了(le)这一点。我们定(HBC路由器能用WiFi吗dìng)期(qī)将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事(shì)会(huì)中(zhōng)都(dōu)有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在(zài)能源(yuán)、汽车(chē)、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住(zhù)了(le)！股(gǔ)东权(quán)益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富(fù)的(de)阿(ā)达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的(de)做(zuò)空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的(de)会计造假、管理问(wèn)题(tí)、未公开关联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来HBC路由器能用WiFi吗自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大(dà)学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视(shì)为完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产能力方面误(wù)导投(tóu)资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股价位于低(dī)点附HBC路由器能用WiFi吗近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特(tè)股价随(suí)即大涨约8％。

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