近(jìn)期市场风向变动，北向(xiàng)资金调(diào)仓换股，外资基金也纷纷行动。记(jì)者梳理(lǐ)发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基(jī)金同(tóng)时(shí)大(dà)手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)，虽较高(gāo)点仍有距离，但部分资(zī)金开(kāi)始(shǐ)行(xíng)动。透露什么信号？我(wǒ)们一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行(xíng)动

　　施(shī)罗德旗下“施(shī)罗德国际精(jīng)选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为中国(guó)平安、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、宁德时(shí)代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月(yuè)，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金(jīn)大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台(tái)积电、腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时(shí)代(dài)、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)。4月，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗舰基(jī)金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国(guó)际精(jīng)选基(jī)金中国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十大(dà)重仓股为(wèi)腾讯控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业(yè)、银河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金(jīn)减持腾讯控(kòng)股2％、减(jiǎn)持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)新能(néng)源车产(chǎn)业链

　　同一家(jiā)机构旗(qí)下三大旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金同时加仓80％，究(jiū)竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选基金大(dà)中华和施罗德国际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最(zuì)新的(de)基(jī)金材(cái)料(liào)中并未(wèi)解释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代(dài)。不(bù)过(guò)，记者梳理发现，施罗德对(duì)中(zhōng)国新(xīn)能源车产业链(liàn)的看(kàn)重是一以贯(guàn)之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释(shì)道：长期(qī)来看，关注(zhù)三(sān)大主题。一是电动车供应链(liàn)；二是技术(shù)自主可控；三是医疗(liáo)健康基础设施(shī)。

　　为(wèi)何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变化(huà)的影响日益显现，全球各国的(de)脱碳行(xíng)动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方(fāng)面。中(zhōng)国在这方面为投资者提供(gōng)了(le)重要的机会。中国在(zài)电(diàn)动汽车价值链(liàn)的供(gōng)应方面是全球的领(lǐng)导者，同(tóng)时中国(guó)对(duì)成品车辆(liàng)的需求方面也占据(jù)重要地位(wèi)。可(kě)能(néng)很(hěn)多(duō)人(rén)不知道(dào)的是，全球2022年销售的所(suǒ)有电动(dòng)汽车中(zhōng)，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国(guó)也是全(quán)球电动车基础设施(shī)最完善的国家之一。以充电桩为例，中(zhōng)国平均一个公共充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国是16、印度是(shì)25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供应链(liàn)中，有许多(duō)公司正(zhèng)在在各自的领(lǐng)域中(zhōng)建(jiàn)立(lì)主导地位(wèi)，以某(mǒu)智(zhì)能组(zǔ)件为例，它是电动汽(qì)车中(zhōng)用(yòng)于电池和电机温控的关(guān)键组件的生产商。该公司(sī)在空调阀(fá)行业全球(qiú)市场占有约60％的份额(é)，并在(zài)电(diàn)动汽车阀(fá)门行业(yè)拥有超过90％的(de)市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽车(chē)专家以及福(fú)特、宝(bǎo)马(mǎ)等原始(shǐ)设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围内(nèi)继(jì)续(xù)占据市(shì)场份(fèn)额——在(zài)法规的支持下，该公(gōng)司的(de)增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰基(jī)金安联神州A股基金(jīn)也在3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基(jī)金最新规(guī)模47亿美元，截(jié)至3月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、中(zhōng)信证券、宁德时(shí)代、中国中免(miǎn)、东方财富(fù)、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前十(shí)大重仓股逐一加仓，其(qí)中(zhōng)加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)就是宁德时代，加(jiā)仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵(guì)州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股(gǔ)中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会）近日(rì)发布的数(shù)据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电(diàn)桩(zhuāng)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我国(guó)新能源汽(qì)车市场共计36家动力电池(chí)企业(yè)实现装(zhuāng)车配套(tào)，较去年同(tóng)期增加2家。但是排(pái)名前3家(jiā)、前(qián)5家、前10家动力电池企业动力电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量(liàng)比(bǐ)分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看(kàn)，根据中国汽车动力(lì)电池(chí)产业(yè)创新联盟数据显示(shì)，今年(nián)4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比(bǐ)持续领(lǐng)跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩(xuān)高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第6-10名则(zé)分别为(wèi)：欣旺达(dá)、LG新(xīn)能(néng)源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰(lán)钧。

　　作为动力(lì)电池行业的龙(lóng)头(tóu)企业，宁德时代于2023年一季(jì)度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利润98.22亿(yì)元，同比增(zēng)长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿(yì)元(yuán)，位居北向(xiàng)净流入榜首。北向资金(jīn)净流入较多(duō)的其它个(gè)股还包括宁(níng)德时(shí)代、工业(yè)富联、贵(guì)州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫金矿业(yè)、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石(shí)化。北向资金净流出(chū)较多的个股包括格力电器、中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、东方财(cái)富、中国中(zhōng)免、阳光电(diàn)源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超(chāo)长(zhǎng)线投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁(níng)德时代(dài)时(shí)，写(xiě)道：宁德时代所处的位置(zhì)是令人(rén)羡(xiàn)慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明(míng)地选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这方面它的市场(chǎng)份额(é)是(shì)领先的(de)。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因(yīn)为安全性(xìng)、生命周期和不(bù)含钴等特(tè)征而(ér)受(shòu)到欢迎；动力电池(chí)的企业发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同(tóng)时(shí)也解释了：他们(men)如何通过 “柏基十问”来考察宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)的(de)。

　　不过，柏基也表示(shì)，如(rú)同(tóng)所有的投资(zī)者，他们的判(pàn)断也(yě)可能是(shì)错(cuò)的。例如(rú)，若未(wèi)来新的(de)电(diàn)池(chí)技术出(chū)现(xiàn)，宁德时代的竞(jìng)争优势不复。随着(zhe)电(diàn)池成本(běn)下(xià)降，宁(níng)德时代若不(bù)能保持利润率。宁德时代和电动车厂商的关(guān)系若不能维(wéi)系。这些因素都(dōu)会(huì)影响柏基对于(yú)宁(níng)德(dé)时(shí)代的判断。

　　但并(bìng)非所光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米有的外(wài)资都在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投(tóu)资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持(chí)续股(gǔ)票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德(dé)时代(dài)0.04％。基金(jīn)最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持有(yǒu)的前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行(xíng)、美的(de)集团、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓(cāng)泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之外，互联网或(huò)者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金“摩(mó)根基金-中国A股(gǔ)机(jī)遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模(mó)395 亿(yì)元人(rén)民币(bì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，基金前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招(zhāo)商银行、万华化(huà)学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京(jīng)东方(fāng)。3月基金加仓幅度最(zuì)大的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规(guī)模(mó)47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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