北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查(chá)理(lǐ)·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个多(duō)小(xiǎo)时的(de)互动提问。

　　在(zài)这次(cì)股东会中，两位奥(ào)马(mǎ)哈“先知”再度和投资者分享了(le)投资、成功以及长寿的秘诀(jué)，并(bìng)就市场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能(néng)源、美国银行危机(jī)、苹(píng)果以(yǐ)及公(gōng)司“接班人”等热点话(huà)题(tí)进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表(biǎo)示，他和芒格依然高度(dù)看好苹果公(gōng)司。“如果让消费者(zhě)选择，是放(fàng)弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了(le)台(tái)积电在产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以(yǐ)与台(tái)积电太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名(diàn)相比拟，这家公司拥(yōng)有(yǒu)非凡的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获取本次股东会最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华(huá)内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多

　　会(huì)上，巴菲特说(shuō)，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国(guó)石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的(de)原因是，买Pilot是一个分成(chéng)三(sān)个阶段的交易(yì)，第一个阶(jiē)段价(jià)格很好，第二个阶(jiē)段由(yóu)于他们(men)去年优(yōu)异的业绩(jì)对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进(jìn)行了(le)“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的(de)额(é)外权(quán)益(yì)，这将使我们的(de)所有(yǒu)权提(tí)高(gāo)到80％，并导致我们在(zài)财务报(bào)表中(zhōng)充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希(xī)望能够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分(fēn)销(xiāo)能力的分(fēn)销商(shāng)

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“沃尔玛的(de)分销做的很好，我(wǒ)们有很多产品供应给它，但有些产品很难让人们只去沃尔玛购买，我们也会(huì)把(bǎ)产(chǎn)品(pǐn)的(de)分销渠(qú)道多元化(huà)，我(wǒ)们(men)希望能(néng)够(gòu)拥有多(duō)个具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的历(lì)史，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当(dāng)前面(miàn)临的问题不在于是否开新店。我和查理为了把这(zhè)个品(pǐn)牌推向(xiàng)全(quán)球做过很多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但后来发(fā)现还是不行。喜诗糖果有101年的(de)历(lì)史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难(nán)题(tí)比较多(duō)

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻(jùn)的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随(suí)着疫情的来(lái)临(lín)，客流(liú)量减少了，但(dàn)电影院不能减少影(yǐng)片供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴雪(xuě)的事情上(shàng)

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色了

　　有投(tóu)资人提(太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名tí)问，伯克希尔出售(shòu)动视暴(bào)雪股份是否影响到了微(wēi)软对其的收(shōu)购？对此，巴菲特(tè)回复(fù)：“伯克希(xī)尔(ěr)所有监管要求下应披(pī)露的事项都已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了。至于微软，我认为他们(men)已经(jīng)做得非(fēi)常出色了，为了达成(chéng)这笔(bǐ)收购，微软与英国有关部(bù)门积极地进行了合作，但这并不代表他(tā)们最终(zhōng)一定(dìng)会成功，这也(yě)不是(shì)愿意多花钱就能(néng)解决的问题。我还不清楚最终结果会如何，但即使这笔收购最终没(méi)有成功，也(yě)不(bù)代表微软或动(dòng)视暴(bào)雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲(fēi)特高(gāo)度(dù)肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占(zhàn)比已超过了能(néng)源(yuán)业务(wù)

　　在股东大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特高度肯定(dìng)了苹(píng)果(guǒ)公司。他(tā)说(shuō)，“苹果公司在我们仓位(wèi)中的占比超过(guò)了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占(zhàn)比不高，但每年的权重都在增加(jiā)。我不(bù)懂手机(jī)，但我能看明白消费(fèi)者的(de)习(xí)惯。如(rú)果让消(xiāo)费者选是放(fàng)弃买(mǎi)手机(jī)还是放弃(qì)买汽车，我想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们(men)不知道未来趋势会(huì)如何发展，但我们知道什么(me)是(shì)正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方(fāng)面做(zuò)一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在买(mǎi)第二辆车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能会选择放弃买车

　　有投资者对(duì)于苹(píng)果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担(dān)忧，认为这已经接近了危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此(cǐ)，巴菲特(tè)肯定(dìng)地表示，“你(nǐ)的美元(yuán)是(shì)好的。”以此来表(biǎo)示，这(zhè)笔投资是(shì)没问题的，甚至是非常(cháng)有(yǒu)机(jī)会的。“铁(tiě)路、能源和(hé)喜诗(shī)糖果等都是生(shēng)意，而苹果的商业模式更好。消费者(zhě)花钱(qián)的时候都有自己的喜好，有(yǒu)些人会花1500美元买一(yī)部手机(jī)，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆车(chē)。我认为，如果他们(men)要么放弃(qì)第二辆车，要么(me)放弃他们的(de)iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆(liàng)车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥(yōng)有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想了(le)解(jiě)伯克希尔在一个季度内快(kuài)速买(mǎi)入卖出台积电的原因。在问答环节(jié)，巴菲特对(duì)此进行(xíng)了说明，在他看来台积电是世界范(fàn)围内管理最(zuì)完善且最重要的公司之一，即(jí)使是(shì)5至20年(nián)后也(yě)不会(huì)变。

　　“我(wǒ)重估(gū)过，尽管很多(duō)人想要提高(gāo)美国的芯片(piàn)产能，但(dàn)我认(rèn)为，它只(zhǐ)能留(liú)在（中国）台(tái)湾(wān)地区(qū)。我们通(tōng)过Allegheny购买(mǎi)的一家(jiā)子公司参与了亚利桑那(nà)州的部分芯片(piàn)工作，但(dàn)至(zhì)少(shǎo)在我看来(lái)，目前我们没有一家公司可以与台积(jī)电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它们还(hái)拥有一位91岁(suì)的创始人，这(zhè)家(jiā)公司(sī)非常(cháng)棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马(mǎ)斯克高(gāo)估了自(zì)己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲(fēi)特(tè)，你是否(fǒu)认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯(sī)克高估(gū)了自己？巴菲(fēi)特的(de)回(huí)答(dá)是(shì)，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己，但他很(hěn)有(yǒu)才华。所以，他高(gāo)估了一(yī)个不需要(yào)高估就能成为(wèi)天才的人。他真的很聪(cōng)明，我(wǒ)想他(tā)的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的）目标(biāo)，他喜(xǐ)欢(huān)接(jiē)受不可能的目标。我们(men)的不同之处在(zài)于，我想要的(de)不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致(zhì)力于解决(jué)不可能的问(wèn)题。我喜欢(huān)我现在的生活方式，我不喜欢和他(tā)在一起(qǐ)，他也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一段(duàn)时间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽(qì)车行业太艰(jiān)难了。例如福特汽(qì)车(chē)公(gōng)司，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有整(zhěng)个世(shì)界，但20年后，他们正在(zài)赔钱。前几天，我读(dú)了通(tōng)用汽车(chē)公(gōng)司1932年的年度(dù)报告，其中显示，他们(men)有19000个经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现(xiàn)在(zài)美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销商。此外，美国的汽车公司还(hái)会面临来自世界各地(dì)的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道(dào)，“但(dàn)事实也并非如此(cǐ)，法(fǎ)拉利就处于(yú)一个(gè)特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽车(chē)不是一个吸引人的行业，但电动汽车即(jí)将大获成功。现在(zài)它带来了巨(jù)大(dà)的成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜欢巨大(dà)的资(zī)金成本和(hé)巨(jù)大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态度(dù)

　　在回答(dá)新加(jiā)坡(pō)投资(zī)者关于人工智能的(de)问题(tí)时，芒(máng)格(gé)表示，如果你到(dào)中(zhōng)国(guó)的比亚迪工厂去(qù)看(kàn)一看，会发现自动化操作程度非常高，但我(wǒ)还是觉(jué)得用(yòng)人可(kě)能更好，因为人工智能并(bìng)不能取代(dài)很多领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人(rén)工(gōng)智能虽然可以做一些令人惊奇(qí)的事(shì)情，比尔盖茨也曾(céng)带我去(qù)看(kàn)微软的产品，但(dàn)这类产(chǎn)品仍不完善，譬如目前(qián)还不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是好的(de)，但很多事情是(shì)不能掌控的。人(rén)工智能可以改变全世界，但它并不能改变人类(lèi)的(de)思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的(de)机(jī)会(huì)在(zài)降(jiàng)低，

　　但总(zǒng)会有新技(jì)术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现(xiàn)在赚取超额收益的机会(huì)在(zài)相对降低(dī)，但这并不代表没有投资机(jī)会(huì)。从1940年到(dào)现在(zài)，无(wú)论汽车(chē)、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领域都有新的(de)改(gǎi)变，新(xīn)的事(shì)物永远在不(bù)断出现，而且(qiě)会取代(dài)一(yī)些原(yuán)有的技术，因此(cǐ)，在这其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能(néng)源(yuán)方(fāng)面

　　做了很(hěn)多(duō)投入，但还远远不(bù)够

　　针对新能源(yuán)前(qián)景，巴(bā)菲特(tè)说，“之前买下伯(bó)克希尔(ěr)能源这家公司，就是希(xī)望能够帮(bāng)助解决一些环境方面的问题(tí)。从(cóng)传统能源向(xiàng)新能源(yuán)的转变(biàn)，我(wǒ)们在这个方(fāng)面做(zuò)了非常(cháng)多的投入。不过，现在(zài)做的还远远不够。”更多精彩观(guān)点请关注证券(quàn)市场红周刊(kān)公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人(rén)：希(xī)望2030年的碳足(zú)迹(jì)

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历能(néng)源行业的变革，全球都(dōu)是如(rú)此(cǐ)，我们有3家(jiā)美国的(de)公共事(shì)业公司，我们希望能够在全国的每(měi)一(yī)个州制定不(bù)同的计划(huà)，然后将这些(xiē)计划进行(xíng)整合。我们也将我(wǒ)们的目标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能(néng)够降(jiàng)低50％。这(zhè)是我们在(zài)公共(gòng)事业方面希(xī)望(wàng)能(néng)够取得的成(chéng)绩，但这个过(guò)程是(shì)不容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世界(jiè)金融(róng)体系

　　在针对(duì)投资者(zhě)提出(chū)的硅(guī)谷银行破产(chǎn)事(shì)件会带来怎样的(de)经(jīng)济后(hòu)果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难性的，即使联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司(sī)的限额(é)是(shì)25万美元，这是法令的(de)规(guī)定，但(dàn)这不是美国的(de)行为方式，就像他们不会让债务上限导致世界陷入混乱一样。他(tā)判(pàn)断FDIC不会(huì)有人(rén)愿意公(gōng)开向(xiàng)美(měi)国公众解释为什么(me)只(zhǐ)有25万美元有“存款”保(bǎo)险，这(zhè)次事件引(yǐn)发(fā)的后续问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不(bù)应该发(fā)生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直以(yǐ)来的情况都非常(cháng)相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑而失(shī)去了(le)工作。不(bù)过，这些年来，银行系统发生(shēng)了很大变化。二(èr)战后的那一年，有(yǒu)多(duō)达(dá)2000家银行倒闭，也是(shì)在那时，我(wǒ)们做了一件非(fēi)常明(míng)智(zhì)的事情，就是成立(lì)联邦(bāng)存款(kuǎn)保(bǎo)险公司。现在已经(jīng)是(shì)2023年了，人们仍(réng)（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应该(gāi)发生的(de)”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改(gǎi)规则

　　导致(zhì)银(yín)行系统风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋予(yǔ)了制定保证金(jīn)要求的责任(rèn)。他们(men)改变了(le)很多次保(bǎo)证金要求，因为(wèi)我们都知道，借了很(hěn)多钱的人(rén)会给(gěi)银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了(le)财政问题(tí)

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动性(xìng)，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特(tè)却认为(wèi)，问题(tí)不在美联储(chǔ)，“他们无法(fǎ)解决(jué)财政问题，他们正在履行其职能。现金(jīn)也不是(shì)垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐(lè)观，他表示，我们(men)在第二次世界大(dà)战中付出了代价。我们每个人，包括(kuò)学校的孩子(zi)和其他人(rén)，也(yě)包括(kuò)我(wǒ)自己。我们(men)购买了最初所谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停(tíng)印(yìn)钞(chāo)票，我(wǒ)无法预计(jì)宏观(guān)环境(jìng)会(huì)变(biàn)得(dé)多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危(wēi)机：

　　银行可以有新(xīn)发(fā)明，但要(yào)恪守旧(jiù)的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的新发明(míng)，但它需要有旧(jiù)的(de)价值观(guān)。我们不知(zhī)道会发生什么，因(yīn)为(wèi)在目前的(de)情况下，可能(néng)会(huì)发生很(hěn)多事情(qíng)。你必(bì)须有惩罚，打击(jī)那些制造问(wèn)题的人(rén)。如果他们承担了不(bù)该承担的风(fēng)险(xiǎn)，如果你要改变(biàn)人们未来的(de)行为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多(duō)年(nián)前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如(rú)果(guǒ)你遵(zūn)循健(jiàn)全(quán)的银行投资(zī)方法，不做别人做的一(yī)些风(fēng)险性(xìng)事情，银行可能是(shì)一个非常不(bù)错(cuò)的投(tóu)资。最初在1969年，查理(lǐ)和(hé)我以1900万(wàn)美(měi)元投资了一家银(yín)行。如(rú)果1970年的(de)《银行控股公司修正法案》没有(yǒu)通(tōng)过(guò)，我们最终可能会拥有许多(duō)银行(xíng)，而(ér)不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信(xìn)心，

　　这不会是一(yī)个(gè)好(hǎo)现象

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到(dào)任何其他货币能够(gòu)取代它。我觉得没人能(néng)理(lǐ)解现在的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储主席）可能比我们更清楚(chǔ)，但是他也(yě)不(bù)能(néng)完全控制我们的财政政(zhèng)策。当疫(yì)情发生的(de)时候(hòu)，并没有(yǒu)人知道(dào)需要印多少(shǎo)数额的货币才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他们的(de)行(xíng)为(wèi)方(fāng)式(shì)可能会完全(quán)不同。我(wǒ)们(men)无法(fǎ)预测(cè)，但我们(men)知道这(zhè)不是一个(gè)好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可保(bǎo)险(xiǎn)仍是(shì)一家保险公司

　　巴菲特(tè)表示(shì)，过去10年，虽然有很(hěn)多上(shàng)市公司涉及保险业(yè)务，但(dàn)没有一家是自己(jǐ)愿(yuàn)意去投的。虽(suī)然有人诟病盖(gài)可保险已经是一(yī)家(jiā)技术(shù)公司，但(dàn)在我们看来，其依然(rán)是一家保险(xiǎn)公司(sī)。他(tā)同时(shí)解(jiě)释(shì)，盖可(kě)在技(jì)术方(fāng)面需(xū)要做的工作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府(fǔ)雇员保险(xiǎn)公司，盖可第一季(jì)度(dù)业(yè)绩表现得非常好，这背后有两个原(yuán)因，首(shǒu)先是减少了(le)前(qián)一年的保(bǎo)险准备金(jīn)，其次一季(jì)度还(hái)是汽车保险(xiǎn)的旺季(jì)，此(cǐ)外在(zài)远程信息处理方面，盖可也取得了长足(zú)的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在(zài)商业地产领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提(tí)出(chū)的(de)商业地产损失情况有(yǒu)多严(yán)重，和伯克希(xī)尔是否会在(zài)商业(yè)地产(chǎn)领域更活跃时(shí)？巴菲特(tè)表示，伯克希尔在商业(yè)地产领域(yù)从(cóng)来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一系列(liè)负面因素(sù)影响。

　　但美国和世界很(hěn)多地方市(shì)中心的空洞化却是非(fēi)常严重(zhòng)的，它会影响很多(duō)人。建筑(zhù)不会消失(shī)，但(dàn)所有(yǒu)者会变化，人们总是喜欢买(mǎi)没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长期(qī)运营

　　在回答有(yǒu)投资者提出的伯灵顿(dùn)北方(fāng)圣太菲铁路公司面临(lín)的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切关注这(zhè)一团队的(de)运营指(zhǐ)标，其中不(bù)仅有美国的铁路，而且还(hái)有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因(yīn)为疫情(qíng)确实经历了(le)一(yī)段困难时(shí)间(jiān)，但好在我们(men)走出疫情和供应方面的(de)挑(tiāo)战，不(bù)过还面临劳工问(wèn)题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的(de)是恢复铁路的长期运营，而不(bù)是(shì)短期专(zhuān)注(zhù)于在20年内(nèi)达到某一运营指(zhǐ)标，要(yào)长期为客(kè)户提(tí)供(gōng)可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪(xù)化投(tóu)资决(jué)定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出错误(wù)的(de)投资决定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽然在生(shēng)活中谁都不想(xiǎng)成(chéng)为一(yī)个没有感情的人，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定时成为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了(le)

　　超过(guò)5000亿美元的股东权(quán)益(yì)

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们拥有更(gèng)多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作(zuò)为(wèi)股(gǔ)东的份额，作(zuò)为伯克希尔的(de)所有者，每(měi)年(nián)都在(zài)增加(jiā)，而(ér)投资者不需(xū)要花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿(yì)美元的运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会(huì)是(shì)非常有限(xiàn)的

　　关于(yú)是否对持(chí)有的超过1000亿美元(yuán)的现金充满信(xìn)心？巴菲(fēi)特回答道，为(wèi)什么要派(pài)发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真(zhēn)正想做(zuò)的是收购伟大的企业(yè)。我们可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿或750亿(yì)美(měi)元(yuán)的价格，收购一家价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适(shì)当的情(qíng)况下，没有人能像我们一样(yàng)达成交易。2008年我收购了(le)一大堆(duī)公(gōng)司，这种事情(qíng)会再次发生。但问题是，我们收购(gòu)的(de)机会(huì)是非常有限的，所以当一家好公司面(miàn)临被卖掉的(de)时候，我们需要足够(gòu)的资(zī)金。但(dàn)我们的股(gǔ)东可能会把股票卖得(dé)太便宜，而(ér)且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我们(men)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)钱，我(wǒ)们正在用我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞(dòng)悉消费(fèi)者(zhě)的(de)行为(wèi)

　　关(guān)于(yú)公司如何(hé)在短期利润和(hé)长期防(fáng)御能力之(zhī)间做出选择？巴(bā)菲(fēi)特对(duì)此表示：“我们不关心(xīn)季(jì)度预(yù)算是(shì)否达标(biāo)，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有一(yī)个(gè)美好的(de)事业。好的企业(yè)不多，但我(wǒ)们确实找到了一些，例(lì)如，当我们(men)在(zài)1966年试(shì)图涉足(zú)百(bǎi)货商店业务(wù)时，我们学(xué)到的(de)是，在(zài)奖(jiǎng)品上做图(tú)案绘制，这可以算是一件(jiàn)愚蠢的(de)事。我们一直在试图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉(xī)企业的技术趋势，如果能做到这点，那(nà)也能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的(de)接班人话(huà)题，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“格雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一定会继(jì)承我的工(gōng)作，当(dāng)然现(xiàn)在我还(hái)在位，格(gé)雷格的主要价值是可以(yǐ)把一些事情做(zuò)得(dé)更好，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也(yě)会给他一些好的建议，但(dàn)格雷(léi)格是做出(chū)最(zuì)终(zhōng)决定的那个人。未来我们还需要更多的优秀人才，去(qù)涉(shè)及(jí)更多的业务。如(rú)果这些人不足够聪明，我们是绝(jué)不会让他们接替我们做任(rèn)何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于从不(bù)会频繁(fán)更(gèng)换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希(xī)尔(ěr)有很多很(hěn)优秀的(de)经理(lǐ)人，相对(duì)其他大型公司，伯克(kè)希尔之所(suǒ)以能够(gòu)做的(de)更好原(yuán)因之一，是(shì)从不(bù)会(huì)频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲(fēi)特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选(xuǎn)出的十大最佳保险经理(lǐ)人(rén)之一，他的(de)地位无可取代。阿吉(jí)特从(cóng)不会去尝试改变(biàn)一个体系(xì)，而总是会(huì)去改善一个体系。我(wǒ)很享受与他交(jiāo)流，以前我们每天都(dōu)会聊(liáo)天，现在没有那(nà)么频繁了，但(dàn)他绝对是世界上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日(rì)本五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了为何到(dào)访日本，并参(cān)观五(wǔ)大商社。“我去那里的部(bù)分原因，是为(wèi)了(le)把(bǎ)格雷格介绍给(gěi)那些生(shēng)意伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感(gǎn)到非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格(gé)补充道(dào)，“我(wǒ)们确实希望和（那些企业(yè)）有长期合作的机会。它们是一些令(lìng)人难以置信的投资机会(huì)，一直是非常好的投资机(jī)会。我很喜欢这些公司的文化(huà)和历史(shǐ)。我(wǒ)们对五大商社(shè)的(de)两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望百(bǎi)年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环(huán)节，巴(bā)菲(fēi)特提出了一百(bǎi)年(nián)后伯克希尔(ěr)的(de)发展愿景，他说，希(xī)望这家(jiā)公司仍能(néng)被(bèi)股(gǔ)东们眷顾，并且为社会带来(lái)幸福感，拥有无限的资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写下的书时(shí)至今日依然(rán)畅销且屹(yì)立不倒一(yī)样(yàng)，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯(bó)克希尔(ěr)的(de)资本

　　仍(réng)会比(bǐ)大部分公司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希尔(ěr)被(bèi)认为是一个国家(jiā)的(de)资产而(ér)非负债(zhài)，以往记录已经(jīng)说明了(le)这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资本还是会比(bǐ)大部分公司都要(yào)多，也仍然可以在(zài)国家的经济中投入非常(cháng)多的钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股票回(huí)购不会(huì)停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦(lún)和(hé)查理定下了非常优秀的回购(gòu)计划框架，我会继(jì)续沿用，因为股票(piào)回购将(jiāng)同时对(duì)股(gǔ)东(dōng)和公司(sī)自身的运营产生益处(chù)，如果资本足够且股(gǔ)票很有吸(xī)引力，那么(me)为什么(me)不通过回购(gòu)来(lái)提升单股内在价值呢？因此当时(shí)机来临，我们会(huì)成(chéng)为活(huó)跃的(de)股(gǔ)票(piào)回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自(zì)己(jǐ)写(xiě)讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规(guī)划的问题(tí)时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只(zhǐ)要把某几只股(gǔ)票(piào)拿好就行(xíng)，但这并不适合所有人。如果你想(xiǎng)要你的孩子拥有某种(zhǒng)价值观，重要的(de)是：你要践行这(zhè)样的价值观(guān)，并(bìng)和(hé)他们谈(tán)论(lùn)这个价(jià)值观，从他(tā)们出生(shēng)起，他(tā)们就在学习你。“你(nǐ)的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何(hé)度过(guò)这一(yī)生，你可以写一下讣告，并(bìng)进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神(shén)”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事(shì)已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划分配上都(dōu)存在各自的(de)问题。我(wǒ)年事已高，可我并没有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以(yǐ)及他们的(de)建议。这件(jiàn)事情对(duì)于(yú)孩子而言，在20岁(suì)和60岁(suì)的不同时期(qī)来做(zuò)，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他(tā)们的成长。“有一(yī)些人完(wán)全不向他们的孩子透露(lù)任何遗嘱有关的事(shì)情，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当过早地向孩子宣读遗(yí)嘱，比如在(zài)他们(men)的成(chéng)长阶段(duàn)，让他们知道遗(yí)嘱上的内容——这在以后会很难更(gèng)改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个(gè)巨(jù)大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会(huì)上，查理·芒格(gé)说，“成功很简(jiǎn)单，比如(rú)花(huā)钱要(yào)量入为出，花的(de)钱要比赚的(de)钱(qián)少；避免(miǎn)身边有(yǒu)能量(liàng)的(de)人(rén)和(hé)活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做到(dào)这一切，那你(nǐ)一定会成功(gōng)。如果做不(bù)到，成功就需要更多的运气，当(dāng)然，你一定不要把自(zì)己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜(xǐ)欢的人一(yī)起工作，业务中(zhōng)没有困难(nán)

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我(wǒ)们的业务中没(méi)有困难(nán)，我们(men)都非常热爱自(zì)己的(de)事业(yè)。每天早上(shàng)起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的(de)人一(yī)起工作，彼此(cǐ)欣赏对方(fāng)，而(ér)且我上班通勤也只需(xū)要(yào)约5分钟的路程(chéng)，这是非(fēi)常理想的工(gōng)作环(huán)境，没(méi)有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪明的投(tóu)资者》

　　在(zài)亚(yà)马逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特(tè)再(zài)度提起本·格雷厄姆在投(tóu)资上对(duì)他产生的(de)积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一些非常有说(shuō)服力的话(huà)，告诉我我在过去8、9年(nián)间所从事和(hé)热爱的工作都是错误的。我看了这本书(shū)（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的(de)想法(fǎ)是(shì)否正确(què)，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢，甚至还(hái)不(bù)时去亚马逊看看(kàn)这本(běn)书的(de)排名，它一直在畅(chàng)销榜上排(pái)在差不多第(dì)300名或第(dì)350名的位置。试(shì)想下(xià)，到哪(nǎ)里再(zài)找一本书在(zài)其领域(yù)里具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名