金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤xì)品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成为一种共(gòng)识(s鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤hí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政策的(de)不确定性，贵(guì)金属部(bù)分(fēn)回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续(xù)还需关(guān)注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据(jù)疲软增加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是(shì)美(měi)元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银(yín)表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银(yín)行(xíng)业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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