30年“不败(bài)”的(de)可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今天(tiān)又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开(kāi)始担心(xīn)退(tuì)市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持续回(huí)落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告知要退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转债没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转债持续(xù)暴(bào48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗)跌，第2只打破(pò)历(lì)史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特(tè)转债今日再(zài)度(dù)暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什(shén)么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可能(néng)面临的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去的双(shuāng)低策略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破(pò)100元的(de)低(dī)价转(zhuǎn)债，而(ér)一(yī)年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债(zhài)价格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过(guò)后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年(nián)或拾(shí)级48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报(bào)数据反映(yìng)的制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金融数(shù)据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提升(shēng)政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近(jìn)日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率(lǜ)仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定价(jià)美(měi)联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区域银(yín)行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行下(xià)，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块(kuài)交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续(xù)。

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