30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始担(dān)心退市和违(wéi)约(yuē)风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市(shì)场持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要退市，打破(pò)了30年来的(de)可转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度(dù)暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了(le)整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在(zài)关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业(yè)库存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的(de)韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏下流动(dòng)性(xìng)大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策出(chū)台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的(de)流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外资流出(chū)压力(lì)不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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