中国金融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务(wù)的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变。

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