中(zhōng)国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方(fā银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄ng)位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的(de)投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的(de)市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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