金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了(le)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外(wài)央行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市(shì)场有关(guān)事(shì)宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的(de)境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协(xié)议(yì)、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。 <手机扩展内存是什么意思/p>

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易(yì)一(yī)经达成即视为(wèi)交(jiāo)易(yì)已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　手机扩展内存是什么意思五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外(wài)结算公司清算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构(gòu)作为中央对(duì)手方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之间的(de)合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)可在境内银行开立人(rén)民币(bì)基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情(qíng)况(kuàng)下所融(róng)入资金的(de)本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会员(yuán)机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于(yú)境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务(wù)登(dēng)记及额(é)度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管银(yín)行(xíng)应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初(chū)期全(quán)市(shì)场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互(hù)换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关(guān)于人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务的相关文(wén)件主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于(yú)加强境外(wài)金融(róng)机构(gòu)进入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可(kě)到(dào)境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人手机扩展内存是什么意思民币(bì)资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和(hé)相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)交易报(bào)告(gào)库(kù)报告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的(de)交(jiāo)易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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