北(běi)交所开(kāi)市至今一年半(bàn)，公募基金投(t反函数的性质是什么意思，反函数得性质óu)资北交(jiāo)所步伐不(bù)断推(tuī)进，除了推出北(běi)证50指数基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)”主题基金外，存量产品也加大北交所布局(jú)力度，今年(nián)更有新基金密集公告可(kě)投北交所股票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机构(gòu)及人士(shì)表示，随(suí)着(zhe)北证50指数推出，北交(jiāo)所活(huó)跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加较低的估(gū)值(zhí)水平，公募(mù)基(jī)金等(děng)专业投资者(zhě)积(jī)极挖(wā)掘北(běi)交所投资机遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在(zài)增加。从长期(qī)投资的(de)角度看，北交所股票处于投(tóu)资(zī)相对早(zǎo)期阶段(duàn)，更具成长空间，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造(zào)等行业，长期投资价值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告可投北(běi)交所

　　专业机(jī)构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计(jì)有(yǒu)申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值18个(gè)月等十多只次新基金公告可投资(zī)于北京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除(chú)了基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金公司也(yě)发(fā)布公告称(chēng)，北交(jiāo)所(suǒ)上市股票是国内依法(fǎ)发行上(shàng)市的股票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守(shǒu)基金合同(tóng)所规定(dìng)的投(tóu)资目标、投(tóu)资(zī)策略、投(tóu)资范围(wéi)、资产配置比例(lì)、风险收(shōu)益特征(zhēng)和相关风险控制指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司(sī)旗下(xià)基金(jīn)可(kě)参与北交所股票的投资。旗(qí)下(xià)新增基(jī)金如果符合基金合(hé)同的(de)有关(guān)规定，亦可(kě)投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建(jiàn)投基(jī)金相关投研人(rén)士表(biǎo)示，公募新基(jī)金之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一方面表明(míng)专业投(tóu)资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现(xiàn)了北(běi)交(jiāo)所相关股票潜在的投资机会，开(kāi)始加大布局力度(dù)；另一方面，北(běi)交所上市(shì)公司是除(chú)沪深两市以外国内(nèi)最优质(zhì)公司的代表，许多(duō)标的当(dāng)前(qián)估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金也认为，一(yī)方面从持仓(cāng)数量(liàng)和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与(yǔ)北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市(shì)公司数(shù)量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北(běi)交(jiāo)所推出北证50指(zhǐ)数以来(lái)，被动资金的(de)加(jiā)入使(shǐ)得整个板块的成交变得更加活跃，同时，部分(fēn)公司的良(liáng)好表(biǎo)现(xiàn)也使得越来越多投资(zī)者关(guān)注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北(běi)交所市场的(de)赚钱效应、可(kě)投标的稀(xī)缺性以及专精(jīng)特新领域的景(jǐng)气度。而(ér)近期北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基(jī)金产品出(chū)现(xiàn)在北(běi)交所公(gōng)司(sī)前十大股东名单中；北交所较大规模公司去年(nián)业绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利(lì)表现继续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集(jí)中度高(gāo)。“预(yù)计(jì)随着后续(xù)市场流(liú)动(dòng)性的改(gǎi)善(shàn)和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所(suǒ)投(tóu)资有望实现(xiàn)戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通(tōng)市值小(xiǎo)、流动性等制(zhì)约，初步“试(shì)水”北交所(suǒ)市场(chǎng)的公(gōng)募基金，在投资(zī)比例、策略上也(yě)存在差异，但未(wèi)来会(huì)加(jiā)大(dà)对北交(jiāo)所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表(biǎo)示(shì)，结合北交所的(de)战(zhàn)略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特(tè)征，预计次新基(jī)金(jīn)投资将(jiāng)深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前(qián)景大(dà)、竞争(zhēng)壁(bì)垒高、业(yè)绩(jì)确定性(xìng)强的个股(gǔ)机会。同(tóng)时(shí)，也可(kě)根据主板上一(yī)些成长赛道的公司估值水平，在北(běi)交所中(zhōng)进(jìn)行映(yìng)射，选择估值水平显著(zhù)偏低的公司进行投资(zī)。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分(fēn)散，降(jiàng)低中小企业经营波动大(dà)的风(fēng)险。此外，北交所相关基金也会(huì)积(jī)极参与转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建投基金上(shàng)述投研(yán)人(rén)士(shì)也称，我们高度重(zhòng)视北(běi)交(jiāo)所投资机会，目前有(yǒu)一只北交所(suǒ)主题基金，未来一方面(miàn)会根据(jù)市场情况(kuàng)，择机发行更多以(yǐ)北(běi)交所(suǒ)股票为主要投(tóu)资(zī)范围的基金(jīn)产品，另一方面(miàn)，不(bù)排除将存量(liàng)基金产品的(de)投(tóu)资范(fàn)围(wéi)扩大至北交所(suǒ)股票，同时(shí)会增加(jiā)研究团(tuán)队拓展对北交所股票的研究深(shēn)度(dù)和广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿元(yuán)

　　持有(yǒu)数量达历史(shǐ)最(zuì)高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高(gāo)水平；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年(nián)增长24％；但(dàn)持仓总市(shì)值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月(yuè)15日开市以来(lái)，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈(chéng)现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司(sī)中(zhōng)，与新能源行业相(xiāng)关(guān)的个股市值占比较高，而去年下半(bàn)年新(xīn)能源行业整体回调幅度较大(dà)，带(dài)动(dòng)投(tóu)资北交所市值有所回(huí)落(luò)。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从(cóng)今年年初看，北证(zhèng)50指数(shù)一度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到公募资金的(de)反函数的性质是什么意思，反函数得性质青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的(de)特征类似于一(yī)级半(bàn)的(de)市场(chǎng)，即(jí)投资(zī)阶(jiē)段相(xiāng)比(bǐ)一级市场（股权投资）更(gèng)加成(chéng)熟，但对比上(shàng)证、深证的大(dà)多(duō)数公(gōng)司而言又相对早期，可投(tóu)资标的规模也相对更小；但从长期投(tóu)资的角度来(lái)说(shuō)，这也意味着更大的成长空间和收益率预期(qī)，故我们认为北(běi)交所具备良好的长期(qī)投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层(céng)面(miàn)，景顺(shùn)长城基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，我们对于具体行业没(méi)有明确的偏好(hǎo)，但是整体还是比(bǐ)较看好(hǎo)细分行业(yè)的、符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的关注度可能不(bù)高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研发投(tóu)入的强度(dù)上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业板、科创板的上市公司，而(ér)且(qiě)由于市值(zhí)较小，可(kě)能反而拥有更大的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视(shì)角(jiǎo)看，随(suí)着北(běi)交(jiāo)所交易制度的不断完善、已上市企业的投资价值不断(duàn)明(míng)确，以及场内流动(dòng)性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀(xiù)的企业、活跃的资金(jīn)流入(rù)。北证50指数估值有向上修复的空间(jiān)，当(dāng)前配(pèi)置的性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，胜率和赔(péi)率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结(jié)合当前(qián)的北交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平，叠加2023年下半(bàn)年打开(kāi)的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将(jiāng)重点关(guān)注成长赛道，尤其(qí)是具有专精(jīng)特新特性的成长股。在行业(yè)的稀缺性方(fāng)面，投资者可(kě)重点(diǎn)关(guān)注具有高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产业(yè)链(liàn)。更多的(de)阿尔(ěr)法(fǎ)收益(yì)可能聚焦在科技和(hé)制造两(liǎng)大赛(sài)道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和、军工(gōng)蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金相(xiāng)关投(tóu)研人士也称，北交所有一大批优秀(xiù)的创(chuàng)新型(xíng)中小企业，借(jiè)国(guó)家政策支持的(de)东风和企业自身的努力(lì)，我们相信会有相当(dāng)体量(liàng)的企业成(chéng)长成为大型(xíng)企业，这个成长(zhǎng)的(de)过(guò)程(chéng)会(huì)给投资者带来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北(běi)交所(suǒ)具备长期(qī)投资价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加(jiā)看好电力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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